久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

■事件：公司發(fā)布2020年三季度報(bào)告，2020年前三季度營(yíng)收21.32億元，同比增長(zhǎng)38.61%；歸母凈利潤(rùn)為9.07億元，同比增長(zhǎng)21.76%。單三季度營(yíng)收9.87億元，同比增長(zhǎng)15.18%，歸母凈利潤(rùn)為4.06億元，同比增長(zhǎng)58.89%。
　　■經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善，業(yè)績(jī)穩(wěn)健向好。隨著疫情得到有效控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的快速推進(jìn)，公司的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)向好，業(yè)績(jī)較同期快速增長(zhǎng)。根據(jù)公告，單三季度營(yíng)收9.87億元，比上年同期增長(zhǎng)15.18%；歸母凈利潤(rùn)為4.06億元，同比增長(zhǎng)58.89%，實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。前三季度公司各運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目合計(jì)完成生活垃圾入庫(kù)量398.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.18%，完成上網(wǎng)電量11.3億度，同比增長(zhǎng)1.25%。
　　■公司經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，在手訂單充足。根據(jù)公告，公司龍泉、奉新項(xiàng)目分別于7月和9月實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。文成、閩清項(xiàng)目取得項(xiàng)目環(huán)評(píng)批復(fù)，進(jìn)入建設(shè)階段。垃圾焚燒業(yè)務(wù)，公司三季度新簽署4個(gè)項(xiàng)目，建成后新增垃圾焚燒處理規(guī)模3000噸/日；濕垃圾處理業(yè)務(wù)，公司新增東陽(yáng)餐廚廚余收運(yùn)和處理項(xiàng)目（近期餐飲100t/d+廚余200t/d+廢油脂15t/d）、雙鴨山餐廚協(xié)同焚燒項(xiàng)目(60t/d)，新增龍灣區(qū)垃圾中轉(zhuǎn)站滲濾液處置項(xiàng)目（40t/d），另有環(huán)衛(wèi)清運(yùn)、設(shè)備銷售和服務(wù)等業(yè)務(wù)均有不同程度斬獲。各業(yè)務(wù)條線齊頭并進(jìn)，保障未來(lái)進(jìn)一步成長(zhǎng)。
　　■經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)向好，保障公司高質(zhì)量成長(zhǎng)。公司前三季度毛利率55.77%，同比-6.25pct。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)5.33億元，同比增長(zhǎng)35.87%；前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比-1.61pct至2.52%，主要系可轉(zhuǎn)債贖回利息費(fèi)用減少；信用減值損失同比+182%至0.35億元。良好的現(xiàn)金流以及管理的有效提升，都將是公司經(jīng)營(yíng)能力和訂單量的基本保障。
　　■可轉(zhuǎn)債獲批，助力項(xiàng)目建成提速。10月，公司12億元可轉(zhuǎn)債（期限6年）申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。根據(jù)公司可轉(zhuǎn)債預(yù)案，公司擬用9.4億投資于東陽(yáng)、雙鴨山、永豐三個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，合計(jì)處置規(guī)模3750噸/日，以上均于2019年進(jìn)入建設(shè)階段，有望于2020年內(nèi)投產(chǎn)；其余2.6億作為補(bǔ)充流動(dòng)資金。我們認(rèn)為充足的資金投入將加速公司的項(xiàng)目建成進(jìn)度，助力公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。
　　■投資建議：公司作為垃圾焚燒發(fā)電龍頭，訂單充足，市場(chǎng)空間可期，維持增持-A投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2020年-2022年的EPS分別為1.00元、1.24元、1.50元，對(duì)應(yīng)PE21.8x、17.6x、14.6x。六個(gè)月目標(biāo)價(jià)26.24元。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期，政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇