>> 安信證券-艾融軟件(830799)深耕電子銀行新模式，Q3經(jīng)營性現(xiàn)金流增長222%-201101
| 上傳日期： |
2020/11/1 |
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來源： |
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作者： |
諸海濱 |
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■事件：公司2020年三季度報告顯示2020Q3實現(xiàn)營收（6,720萬元，+10.17%），歸母凈利潤（1,340萬元，+109.02%）；2020年1-9月實現(xiàn)營收（1.76億元，+30.29%），歸母凈利潤（2,539萬元，+2.23%）。
■深耕電子銀行新模式，提供互聯(lián)網(wǎng)金融IT解決方案：公司是致力于互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)務(wù)整合的品牌企業(yè)，專注研究新一代電子銀行業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)品創(chuàng)新，推動互聯(lián)網(wǎng)金融智能化，主要產(chǎn)品是自主知識產(chǎn)權(quán)的金融應(yīng)用平臺軟件產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的金融IT解決方案供應(yīng)商。從收入來看，公司2020年1-9月實現(xiàn)營收（1.76億元，+30.29%），主要原因是公司與中國工商銀行、上海銀行等已有客戶合作持續(xù)深入，并新增浦發(fā)銀行等新客戶，導(dǎo)致營業(yè)收入增加。從利潤來看，公司2020年1-9月歸母凈利潤（2,539萬元，+2.23%），總體漲幅小于營收漲幅，主要是受疫情影響，結(jié)項速度減緩，凈利潤并未同步增加；2020Q3歸母凈利潤（1,340萬元，+109.02%），較上年同期增加主要由于本期較上年同期中介機構(gòu)費用減少700多萬。從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來看，2020年1-9月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（-276.5萬元，+95.58%），主要由于2020年銷售收入增加，且應(yīng)收賬款收回力度加大；2020Q3經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（2,791萬元，+221.75%），主要由于本報告期銷售回款增加。
■費用率有所降低，研發(fā)投入力度加大：2020年1-9月綜合毛利率42.88%，同比下降7.90pct，2020Q3綜合毛利率48.14%，同比下降0.11pct，主要是收入和成本支出不完全匹配。2020年1-9月三費費用率11.47%，同比下降4.85pct，其中銷售費用率1.81%（-0.42pct）、管理費用率8.69%（-5.43pct）、財務(wù)費用率0.96%（+1.01pct）；2020Q3三費費用率10.98%，同比下降10.22pct，其中銷售費用率1.86%（+0.22pct）、管理費用率9.05%（-10.15pct）、財務(wù)費用率0.06%（-0.29pct）；費用率水平改善較大，推動凈利率增長。2020年1-9月，公司研發(fā)支出3138.94萬元，營收占比達17.86%，同比上升3.66pct；2020Q3研發(fā)支出1161.52萬元，營收占比17.28%（+4.48pct）；研發(fā)投入持續(xù)提升，對現(xiàn)有軟件產(chǎn)品的升級和新產(chǎn)品的研發(fā)，豐富完善了公司軟件產(chǎn)品體系。
■投資建議：作為國內(nèi)領(lǐng)先的金融科技應(yīng)用平臺產(chǎn)品和解決方案供應(yīng)商，公司打通互聯(lián)網(wǎng)、智慧、金融領(lǐng)域，提供專業(yè)設(shè)計的平臺級金融科技系列軟件和定制化服務(wù)。公司已獲取6項軟件產(chǎn)品發(fā)明專利，還在申請的軟件產(chǎn)品發(fā)明專利依然有近30項（公司官方公眾號）。公司的定位也在于通過自身較高的技術(shù)實力提供從產(chǎn)品平臺建設(shè)到基礎(chǔ)服務(wù)支持，再到業(yè)務(wù)運營支撐的全方位專業(yè)化定制服務(wù)，客戶以大型銀行為主，與新老客戶在新型的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用創(chuàng)新的基礎(chǔ)之上進行廣泛合作。公司將受益于專業(yè)化產(chǎn)品的技術(shù)實力、定制化綜合解決方案的服務(wù)優(yōu)勢、以及廣泛優(yōu)質(zhì)的客戶資源，獲得更多的未來發(fā)展機遇，截至最新，公司市值19億元，行業(yè)的發(fā)展前景良好，市場規(guī)模不斷擴大，均有利于公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展，建議關(guān)注。
■風(fēng)險提示：市場競爭風(fēng)險、行業(yè)拓展風(fēng)險、人才流失風(fēng)險
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