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本周我們普材和特鋼觀點(diǎn)沒(méi)有變化。
　　普材：強(qiáng)實(shí)現(xiàn)和弱預(yù)期繼續(xù)博弈，重點(diǎn)關(guān)注庫(kù)存變化。
　　特鋼：我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦“鋰電新能源”被低估的永興材料，以及高端材料成長(zhǎng)顯著的久立特材和受益于汽車(chē)復(fù)蘇的寶鋼股份。
　　鋰價(jià)超跌反彈，關(guān)注被低估的鋰電新星永興材料。近期新能源車(chē)銷(xiāo)量同比持續(xù)高增，9月新能源車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量突破12.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)99.6%，而鋰價(jià)也隨之超跌反彈，這個(gè)時(shí)點(diǎn)我們建議重點(diǎn)關(guān)注股價(jià)仍在底部，存在較大預(yù)期差的云母提鋰代表企業(yè)永興材料，推薦理由如下：
　?、僭颇柑徜嚰夹g(shù)獲得重大突破，永興自有礦山、低成本優(yōu)勢(shì)顯著。前幾年“云母提鋰”技術(shù)不成熟，高成本以及環(huán)境問(wèn)題被市場(chǎng)詬病，但2018年底以來(lái)，云母提鋰技術(shù)獲得重大突破，產(chǎn)、質(zhì)量提高，成本降低，環(huán)保問(wèn)題也得到解決，永興2019年10月投產(chǎn)第一條線，2020年6月第二條線達(dá)產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能1萬(wàn)噸，實(shí)際年化產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)了1萬(wàn)噸，產(chǎn)量突破設(shè)計(jì)產(chǎn)能，說(shuō)明生產(chǎn)工藝成熟；且已經(jīng)獲得了1000t廈門(mén)鎢業(yè)三元訂單，說(shuō)明產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)達(dá)到三元要求；疊加公司自有5000萬(wàn)噸礦山，采選冶一體化有明顯成本優(yōu)勢(shì)，目前產(chǎn)銷(xiāo)平衡，庫(kù)存快速去化，有較大預(yù)期差。
　?、谔妓徜噧r(jià)格觸底回升，未來(lái)需求有望保持20%左右增長(zhǎng)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)碳酸鋰企業(yè)基本全線虧損，這種行業(yè)狀態(tài)不可持續(xù)，因此碳酸鋰近期觸底反彈，電池級(jí)碳酸鋰由4萬(wàn)漲至4.1萬(wàn)，近期碳酸鋰銷(xiāo)量持續(xù)回升，行業(yè)庫(kù)存快速消化，我們認(rèn)為碳酸鋰價(jià)格將維持上升態(tài)勢(shì)，從周期角度看，當(dāng)前正是碳酸鋰行業(yè)底部回升階段，未來(lái)需求大幅增長(zhǎng)可期，鋰鹽價(jià)格回升確定性極高，因此我們重點(diǎn)推薦股價(jià)仍處于底部區(qū)間的永興材料。
　　我們正站在高端特鋼騰飛的起點(diǎn)上，關(guān)注受益于制造業(yè)升級(jí)的久立特材、中信特鋼等以及受益于軍工行業(yè)發(fā)展的高溫合金龍頭ST撫鋼等。我們國(guó)家普材不缺，高端特材缺，受益于軍工行業(yè)發(fā)展，高溫合金需求較強(qiáng)，技術(shù)壁壘高，關(guān)注龍頭企業(yè)ST撫鋼；在我國(guó)提質(zhì)增效，鼓勵(lì)發(fā)展高端制造業(yè)，解決“卡脖子”材料的背景下，我們認(rèn)為高端特鋼子行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展的行業(yè)拐點(diǎn)，具有成長(zhǎng)性，重點(diǎn)關(guān)注具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中高端特鋼企業(yè)久立特材、中信特鋼等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　鋼材需求大幅下降，原燃料價(jià)格大幅波動(dòng)