>> 申萬宏源-林洋能源(601222)中標國網(wǎng)電表項目，智能化成為方向-201106
| 上傳日期： |
2020/11/6 |
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來源： |
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作者： |
張雷 |
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事件：
2020年11月5日公司發(fā)布公告：中標國家電網(wǎng)有限公司營銷項目2020年第二次電能表（含用電信息采集）招標采購項目。公司本次中標共9個包，合計數(shù)量774,729臺，合計中標金額約2.26億元。
投資要點：
中標國家電網(wǎng)2.26億元電能表招標項目，智能電表業(yè)務訂單持續(xù)增長。公司本次中標國家電網(wǎng)有限公司營銷項目2020年第二次電能表（含用電信息采集）招標采購項目，共9個包，合計中標金額約2.26億元，中標產(chǎn)品涵蓋A級（2級）單相智能電能表、B級（1級）三相智能電能表、C級（0.5S級）三相智能電能表、D級（0.2S級）三相智能電能表、集中器、采集器及專變采集終端。本次中標總金額約占公司2019年度經(jīng)審計的營業(yè)總收入的6.72%。本次中標合同的履行預計將對公司2021年經(jīng)營工作和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。
國內(nèi)與海外市場共同推動智能電表業(yè)務高速增長。截至目前，公司已中標國網(wǎng)電能表及用電信息采集設備金額約3.80億元；中標南網(wǎng)及相關(guān)各省公司電能表和用電信息采集類產(chǎn)品金額約1.71億元，穩(wěn)居行業(yè)前列。海外方面，公司實現(xiàn)境外銷售及訂單量均處于高速增長態(tài)勢，同時進一步深化與瑞士蘭吉爾集團的全面合作，在以歐洲市場為核心的區(qū)域取得了一系列重大突破，成為沙特電力公司（SEC）1000萬臺智能電表部署項目中最重要的智能電表和通信模塊供應商之一、中標波蘭PGE公司電能表項目等。
光伏電站運營效益凸顯，EPC系統(tǒng)集成業(yè)務持續(xù)發(fā)力。截至2020年9月底，公司開發(fā)建設已并網(wǎng)運行的各類光伏電站裝機容量約1.48GW。2020年1-9月，公司光伏電站業(yè)務實現(xiàn)發(fā)電量14.81億千瓦時，加權(quán)平均上網(wǎng)電價為0.87元/KWh。EPC業(yè)務方面，公司先后與中廣核、申能、中電建、中能建、中國通建、大唐、華為及國網(wǎng)電商等國企央企形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，未來公司將持續(xù)為更多的戰(zhàn)略大客戶提供定向開發(fā)、建設、運營各類光伏電站，推動業(yè)績持續(xù)增長。
維持盈利預測，維持“增持”評級：公司是國內(nèi)智能電表龍頭，光伏發(fā)電和EPC業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。我們維持公司盈利預測，預計20-22年歸母凈利潤分別為11.22、14.18、17.67億元，對應20-22年EPS分別為0.64、0.81、1.01元/股，當前股價對應PE分別為13倍、10倍、8倍。維持“增持”評級。
風險提示：國網(wǎng)智能電表招標進展不達預期；光伏電站補貼拖欠影響現(xiàn)金流。
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