久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2020年三季報(bào)：2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.5億元，同比-4.4%；歸母凈利潤(rùn)4.15億元。同比-9.4%；扣非凈利潤(rùn)3.80億元，同比-9.68%。2020年Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.6億元，同比+10%；歸母利潤(rùn)2.2億，同比+12%，扣除匯兌損失影響，同比增長(zhǎng)21.4%；扣非凈利潤(rùn)2.05億元，同比+13.3%。整體表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　量：負(fù)極、涂敷出貨量雙增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)Q1-Q3公司負(fù)極出貨量分別為0.9萬(wàn)噸、1.3萬(wàn)噸，2萬(wàn)噸，涂敷出貨量分別為0.9億、1.3億以及1.9億。
　　利：產(chǎn)能利用率提高帶動(dòng)盈利能力改善。2020年Q3公司毛利率為34.1%，環(huán)比上升3.3pct。下游需求回暖，公司費(fèi)用控制得當(dāng)，盈利能力提升，公司扣非凈利率為14.1%，同比略增，環(huán)比提升5.4pct。預(yù)計(jì)Q4隨產(chǎn)能利用率提升，毛利率將進(jìn)一步提升。
　　考慮新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整，上下游資金占用情況保持良好。公司2020年Q3對(duì)上下游公司資金占用9.1億元,同減1.1億元，環(huán)減1.4億元。主要原因?yàn)楣绢A(yù)收、應(yīng)付款項(xiàng)增幅小于預(yù)付、應(yīng)收款項(xiàng)。占用資金能力略微下降，總體保持良好。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2020-2022年凈利潤(rùn)7.0、10.0、13.7億，對(duì)應(yīng)11月6日收盤(pán)價(jià)PE值分別為72、51、37倍，其中預(yù)計(jì)2020Q4利潤(rùn)2.9億，同比增長(zhǎng)27%，給予審慎增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：負(fù)極、涂敷出貨量不及預(yù)期；產(chǎn)品大幅降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)等