>> 東吳證券-電氣設備新能源行業(yè)周報：拜登當選重視碳排放，電動車和光伏均利好-201109
| 上傳日期： |
2020/11/9 |
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| 5701KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾朵紅 |
| 行業(yè)名稱： |
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申萬電氣設備7227上漲3.84%，表現(xiàn)強于大盤。工控自動化漲16.64%，新能源汽車漲8.84%，鋰電池漲7.46%，發(fā)電及電網漲3.92%，發(fā)電設備漲2.5%，核電漲1.9%，風電跌0.58%，光伏跌1.09%。漲幅前五為科泰電源、金龍汽車、通合科技、諾德股份、匯川技術；跌幅前五為中能電氣、ST天成、吉鑫科技、通裕重工、向日葵。
行業(yè)層面：電動車：《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布：2025年電動車滲透率達到20%，35年純電動車成為新售車輛主流；一汽-大眾ID.4 CROZZ和上汽大眾ID.4 X啟動預訂，售價25萬以內；蔚來100kWh電池包正式上線，采用寧德時代鎳55三元電芯；小米芯片核心人物白劍加盟，蔚來自研芯片再提速；理想汽車宣布召回部分理想ONE電動汽車；特斯拉國產ModelY完成工信部申報，將搭載三元鋰電池，長續(xù)航售價48萬起；蔚來計劃2021年將在全國布局換電站300座以上；新能源：11月4日美國正式退出《巴黎協(xié)定》，拜登稱77天后會重新加入；中電聯(lián)：1-9月太陽能發(fā)電1771萬千瓦；4.28元/W！組件大幅推動EPC價格大幅上漲；容配比放至最高1.8，額定功率按交流側計；習近平：持續(xù)增強新能源、電力裝備等領域的全產業(yè)鏈優(yōu)勢；USTR被裁定降低反補貼稅率，天合、阿特斯、正泰、晶澳、晶科等受益；20億片，天合光能向上機數控采購210單晶硅片；京運通擬70億元投建24GW單晶拉棒、切方項目；國家電投千億清潔能源投資計劃陸續(xù)落地，光伏儲備規(guī)模激增6.8GW+。工控&電網：白鶴灘-江蘇特高壓直流（部分工程）獲核準；10月工控公司銷售情況：整體延續(xù)快速增長，伺服方面，安川1.52億（+17%）、松下1.8億（+203%）、臺達1.27億（+11%）、禾川0.37億（+30%），低壓變頻方面ABB 2.7億（+10%）、安川0.75億（+7%），中大型PLC施耐德0.7億（+7%）。
公司層面：通威股份：擬與晶科能源簽訂2020-2023年《多晶硅購銷框架協(xié)議》，合計9.3萬噸。天賜材料：與特斯拉簽訂鋰離子電池材料生產定價協(xié)議，預計供應弗里蒙特工廠、奧斯汀工廠、柏林工廠。新宙邦：擬以支付現(xiàn)金方式購買延安必康持有的江蘇九九久科技有限公司74.24%股權，交易價格初步確定為22.27億元。若交易完成后，九九久股權結構為新宙邦持股74.24%。比亞迪：10月新能源汽車銷售2.3萬臺，本年累積13萬臺，累積同比-34.62%。億緯鋰能：非公開發(fā)行新增股份上市，增發(fā)數量約4800萬股，增發(fā)價格51.61元/股。璞泰來：寧波勝躍質押3920萬股，占總股本8.96%。天奈科技：GRCSinoGreen Fund III,L.P.持股比例由9.82%減少至8.32%；Asset Focus Limited持股比例由6.95%減少至5.95%。林洋能源：1）預中標國家電網營銷項目2020年第二次電能表，合計約2.26億元；2）通過競價方式已累計回購股份數量約1200萬股，占回購前總股本0.73%。信捷電氣：作為有限合伙人以自有資金出資人民幣5000萬元，參與德信股權。天合光能：與無錫上機數控及其全資子公司簽訂單晶硅片長單采購合，預計21-25年每年采購不少于4GW的單晶硅片。諾德股份：已全額收土地補償款約5171.67萬元，預計2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約670萬元。
投資策略：10月國內電動車銷量向好，造車新勢力等爆款車型如期上量，年底沖量全年預計120萬以上，下半年增長40%+，9月開始全面滿產滿銷，11月中游排產繼續(xù)環(huán)比10%，12月依然沒有減產現(xiàn)象超預期，六氟漲價到10.5萬/噸，Q3三重拐點明確；10月歐洲主流注冊超13萬，同環(huán)比+204%/-7%，再次大超預期,今年預計115萬，同增100%+，明年上修到190-210萬輛，同增70-90%；美國拜登當選電動車稅收減免有望全面恢復鼓勵電動化進程，全球電動化大趨勢明確，明年國內和海外均高增，強烈推薦全球供應鏈龍頭和有價格彈性的六氟等。十四五光伏年均裝機有望從60GW+上調到75GW+，中國2030年前碳排放達峰值，2060年碳中和，歐盟碳排放目標進一步提升到60%，美國拜登當選后推動100%清潔能源計劃并2050年之前零碳排放，將加快光伏從輔助能源到主力能源的進程，短期各環(huán)節(jié)價格趨穩(wěn)，Q4旺季，今年國內裝機估計40-45GW，同增30-50%；競價轉平價8GW，明年上修至65GW+，全球120-130GW左右，同增10%左右，明年確定性大年，全球170-180GW，同增35%+，強烈看好光伏龍頭。工控今年Q1同降12.4%，先進制造同增15%+，Q2/Q3增長6.4%/6.7%，先進制造同增25%+/25%+，傳統(tǒng)制造和基建行業(yè)也明顯增長，強烈看好工控龍頭。電網投資總體持平，結構性傾斜，電網設備龍頭向好。風電20年繼續(xù)搶裝，估計30GW+（20%+），海上風電持續(xù)增長。
重點推薦標的：寧德時代（動力電池全球龍頭、優(yōu)質客戶和領先技術）、匯川技術（通用自動化今年持續(xù)大超預期、動力總成全面突破大幅減虧）、隆基股份（單晶硅片和組件全球龍頭、業(yè)績持續(xù)高增）、陽光電源（逆變器龍頭增長大超預期、儲能業(yè)務前瞻布局）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、六氟超預期漲價彈性大）、新宙邦(六氟和電解液漲價、氟化工也超預期、業(yè)績高增)、當升科技（正極龍頭、海外占比高、員工持股計劃托底）、璞泰來（負極全球龍頭、LG等海外占比高、隔膜和設備
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