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核心觀點(diǎn)：
　　金屬價(jià)格有望上漲，經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。中國復(fù)工復(fù)產(chǎn)超預(yù)期、美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇均在展示需求平穩(wěn)向好的可能。中國航空產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，鈦材、高溫合金材料均受益明顯。美國大選落定，資本市場傳來利好，與基本面形成共振，消費(fèi)有所改善；貴金屬方面，阿斯利康疫苗引發(fā)的質(zhì)疑影響了市場人氣，預(yù)期未來金價(jià)將上漲；小金屬方面，由于鋰鹽價(jià)格持續(xù)上漲，疊加磷酸鐵成本上升，磷酸鐵鋰價(jià)格上漲；硫酸鈷市場需求較好，疊加鈷原料堅(jiān)挺，硫酸鈷價(jià)格堅(jiān)挺；臨近年底，磁材企業(yè)訂單將集中出現(xiàn)，支撐稀土價(jià)格。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、寶鈦股份、鋼研高納、云鋁股份、洛陽鉬業(yè)、銀泰黃金、山東黃金、金鉬股份等。
　　基本金屬：宏觀面與基本面形成共振，利好金屬價(jià)格。據(jù)Wind，11月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格變化為11.81%、8.09%、16.28%、11.54%、7.17%、7.85%。美國大選落定，資本市場傳來利好，與基本面形成共振，消費(fèi)有所改善。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、云鋁股份等。
　　貴金屬：新冠病例激增，金價(jià)有望上行。據(jù)Wind，11月美元指數(shù)下跌1.35%至91.78，COMEX黃金跌6.57%至1784.5元/盎司。受新冠病例激增的影響，各國相繼采取更嚴(yán)格的封鎖措施，引發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。同時(shí)，阿斯利康疫苗引發(fā)的質(zhì)疑影響了市場人氣，預(yù)期未來金價(jià)將上漲。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。
　　小金屬：鋰鹽廠現(xiàn)貨緊張，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)Wind，11月電池級碳酸鋰價(jià)格上漲6.99%至44000元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌1.42%至52000元/噸，MB鈷價(jià)（標(biāo)準(zhǔn)級）下跌0.32%至15.75美元/磅，長江鈷價(jià)格下跌2.57%至26.50萬元/噸。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，11月輕稀土氧化鐠釹漲30.41%至42.45萬元/噸，臨近年底，磁材企業(yè)訂單將集中出現(xiàn)，支撐稀土價(jià)格。由于鋰鹽價(jià)格持續(xù)上漲，疊加磷酸鐵成本上升，磷酸鐵鋰價(jià)格上漲；硫酸鈷市場需求較好，疊加鈷原料堅(jiān)挺，硫酸鈷價(jià)格堅(jiān)挺。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)、金鉬股份等。
　　金屬材料：航空材料與通訊材料是長周期機(jī)會(huì)。中國航空產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期階段，航空產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)決定了其核心將采取國產(chǎn)材料。目前鈦材、高溫合金材料均受益于航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另外，中美貿(mào)易摩擦推動(dòng)通訊材料走向自主可控，帶來新的機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：航空材料（寶鈦股份、鋼研高納、西部超導(dǎo)等）、通訊材料（云南鍺業(yè)、有研新材等）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情繼續(xù)擴(kuò)散導(dǎo)致金屬價(jià)格下跌；貿(mào)易壁壘升級的風(fēng)險(xiǎn)。