久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　OPEC+減產(chǎn)預(yù)期與油價(jià)走勢(shì)，高估的石化海外供給與低估的國(guó)內(nèi)需求。海外疫情因全球范圍內(nèi)新冠肺炎確診病例確認(rèn)的提升，壓制短期需求，但頻出的疫苗研發(fā)利好消息提升原油需求信心；供給端美國(guó)及利比亞恢復(fù)前期受損產(chǎn)量，但預(yù)計(jì)OPEC+將當(dāng)前減產(chǎn)政策延期至明年一季度，以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定；原油和下游產(chǎn)品油庫(kù)存雙高，且疫情持續(xù)影響終端需求，若維持當(dāng)前條件則明年一季度減庫(kù)存壓力仍然較大。當(dāng)前市場(chǎng)處于弱平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)明年需求進(jìn)一步改善，以及OPEC+延續(xù)減產(chǎn)計(jì)劃，2021年有望回升至52美金/桶。海外供需兩弱，今年以來(lái)石化及化工品產(chǎn)出下降。二季度以來(lái)，由于海外需求較弱，煉油裝置被動(dòng)減產(chǎn)，化工品產(chǎn)出下降。由于8月份以來(lái)的颶風(fēng)影響，美國(guó)主要石化產(chǎn)地墨西哥灣的產(chǎn)量下降，也導(dǎo)致了后續(xù)石化產(chǎn)品的出口下降。而中國(guó)國(guó)內(nèi)煉油加工量創(chuàng)歷史新高，乙烯丙烯下游需求仍保持穩(wěn)定增速。
　　美國(guó)原油庫(kù)存減少，原油產(chǎn)量增加，鉆機(jī)數(shù)增加。至11月20日當(dāng)周。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.89億桶，比前一周下降80萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過(guò)去五年同期高6%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.30億桶，比前一周增加210萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期高4%；餾分油庫(kù)存1.43億桶，比前一周下降150萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期高8%，丙烷/丙烯庫(kù)存下降33萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備6.38億桶，下降了11萬(wàn)桶。美國(guó)商業(yè)庫(kù)存總量下降107萬(wàn)桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1426.3萬(wàn)桶，比前一周增加42.2萬(wàn)桶；煉油廠開工率78.69%，比前一周增長(zhǎng)1.28個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天522.8萬(wàn)桶，比前一周下降2.6萬(wàn)桶。美國(guó)原油產(chǎn)量為1100萬(wàn)桶/天，較之前一周增加10萬(wàn)桶/天，較一年前下降190萬(wàn)桶/天。11月25日美國(guó)鉆機(jī)數(shù)320臺(tái)，周環(huán)比增加10臺(tái)。
　　烯烴價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈盈利承壓。受韓國(guó)LG裝置停車、國(guó)內(nèi)MTO開工率下降影響，乙烯現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)大漲。至11月25日CFR中國(guó)收盤于955美元/噸，較之前一周上漲100美元/噸。，至11月25日CFR中國(guó)收盤于960美元/噸，較之前一周上漲55美元/噸。因日韓多套裂解裝置停車或降負(fù)荷，進(jìn)口丙烯貨源明顯減少。至11月25日，亞洲PX市場(chǎng)收盤于CFR中國(guó)572美元/噸，環(huán)比上漲27美元/噸。周內(nèi)中國(guó)PX開工率84.46%，亞洲開工率76.1%，較之前一周基本持平；國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量41.37萬(wàn)噸，PX供應(yīng)仍處于高位。12月份PTA檢修減少，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供應(yīng)高位。受成本推動(dòng)，至11月26日國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格為3310元/噸，環(huán)比上漲2.79%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為102.03萬(wàn)噸，較之前一周上升3.61%。周內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)量111.18萬(wàn)噸，較之前一周上升1.7%。
　　重點(diǎn)推薦：我們認(rèn)為短期油價(jià)承壓，長(zhǎng)期有望復(fù)蘇；低油價(jià)下大煉化的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)；丙烯-聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈盈利良好。推薦現(xiàn)金流良好、具備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的投資標(biāo)的：恒逸石化、恒力石化、榮盛石化、桐昆股份、衛(wèi)星石化、寶豐能源、中國(guó)石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、東方盛虹、新奧股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)及化工品價(jià)格大幅波動(dòng)；地緣政治影響。