>> 廣發(fā)證券-紡織服裝行業(yè)：10月紡織品服裝出口數(shù)據(jù)及服裝家紡社零數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-201130
| 上傳日期： |
2020/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
糜韓杰 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)：
10月紡織品出口金額增速繼續(xù)放緩，服裝出口金額繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2020年10月紡織品出口金額116.62億美元，同比增長(zhǎng)15.9%，服裝出口金額131.83億美元，同比增長(zhǎng)6.8%，2020年1-10月紡織品累計(jì)出口金額1296.1億美元，同比增長(zhǎng)31.9%，服裝累計(jì)出口金額1110.17億美元，同比下降8.6%。紡織品出口金額增速繼續(xù)放緩，主要由于國(guó)內(nèi)口罩等防疫物資產(chǎn)能大幅增加，同時(shí)歐美國(guó)家解封后對(duì)口罩等防疫物資的需求逐步飽和。服裝出口金額則伴隨歐美國(guó)家解封，零售逐步復(fù)蘇，且臨近圣誕銷(xiāo)售旺季，下游訂單回暖，產(chǎn)能利用率回升，包括中美在年初簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議的影響逐步顯現(xiàn)，自8月以來(lái)連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，且10月增速和9月相仿。展望即將公布的11月紡織品服裝出口，考慮到歐洲疫情由于二次爆發(fā)，多國(guó)于11月進(jìn)行了二次封鎖，且11月進(jìn)入國(guó)內(nèi)紡織品服裝生產(chǎn)制造淡季，紡織品出口金額增速繼續(xù)放緩的趨勢(shì)可能會(huì)有所變化，服裝出口金額增速預(yù)計(jì)可能放緩。
10月服裝家紡社零增速環(huán)比9月繼續(xù)加快，疫情后呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2020年10月限額以上企業(yè)服裝鞋帽針紡織品零售額1274億元，同比增長(zhǎng)12.2%，環(huán)比9月繼續(xù)加快（9月增長(zhǎng)8.3%）。2020年1-10月限額以上企業(yè)服裝鞋帽針紡織品零售額9339億元，同比下降9.7%。2020年1-10月穿類(lèi)商品網(wǎng)上累計(jì)零售額增長(zhǎng)5.6%，環(huán)比好于1-9月的累計(jì)增長(zhǎng)3.3%。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，10月淘寶天貓全網(wǎng)服裝鞋包成交金額同比增長(zhǎng)30.5%，繼續(xù)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)（9月增長(zhǎng)38.9%）。10月服裝家紡社零增速環(huán)比9月繼續(xù)加快，主要得益于國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，消費(fèi)信心回升，加之國(guó)慶期間全國(guó)大范圍降溫推動(dòng)了冬裝的銷(xiāo)售。展望即將公布的11月服裝家紡社零，我們預(yù)計(jì)增速可能不及10月，主要由于雙十一期間B2C銷(xiāo)售額占比59.3%的天貓平臺(tái)，服飾鞋包行業(yè)的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)5.2%，同時(shí)11月上旬和11月中旬，我國(guó)中東部很多地方氣溫以偏暖為主，一定程度上影響了冬裝的銷(xiāo)售，當(dāng)然進(jìn)入到11月下旬，冷空氣活動(dòng)的加強(qiáng)讓我國(guó)不少地方的氣溫已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)為偏低。
投資建議：上游紡織制造板塊：全球疫情加速行業(yè)洗牌，未來(lái)隨著疫苗上市，看好疫情過(guò)后受益行業(yè)集中度進(jìn)一步提升的板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈龍頭公司。下游服裝家紡板塊：繼續(xù)看好板塊持續(xù)加速?gòu)?fù)蘇的態(tài)勢(shì)，板塊雖然在消費(fèi)品中復(fù)蘇較慢，但復(fù)蘇趨勢(shì)持續(xù)，另外根據(jù)國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)，受拉尼娜的影響，明年一月前后影響我國(guó)的冷空氣勢(shì)力會(huì)明顯變強(qiáng)，考慮到明年春節(jié)較晚，將進(jìn)一步帶動(dòng)冬裝銷(xiāo)售，包括明年上半年對(duì)應(yīng)今年上半年整體基數(shù)較低，因此繼續(xù)建議關(guān)注板塊內(nèi)各細(xì)分行業(yè)龍頭公司，特別是股價(jià)尚在底部的公司。A股推薦標(biāo)的：森馬服飾（童裝）、比音勒芬（運(yùn)動(dòng)）、太平鳥(niǎo)（休閑）、海瀾之家（男裝）、富安娜（家紡）、羅萊生活（家紡）、地素時(shí)尚（高端女裝）、歌力思（高端女裝）、穩(wěn)健醫(yī)療（日用消費(fèi)品）、開(kāi)潤(rùn)股份（箱包）、偉星股份（輔料）。港股推薦標(biāo)的：波司登（羽絨）、中國(guó)利郎（男裝）、申洲國(guó)際（針織）、安踏體育（運(yùn)動(dòng)）、滔搏（運(yùn)動(dòng)）。。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑影響終端銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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