>> 華創(chuàng)證券-2021年資本市場年會食品飲料行業(yè)反饋專題報告-調(diào)味品專家交流要點反饋：餐飲供應鏈視角下的調(diào)味品展望-201130
| 上傳日期： |
2020/11/30 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
歐陽予，于芝歡，董廣陽 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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本周2021年華創(chuàng)證券資本市場年會食品飲料分論壇邀請到調(diào)味品專家會場演講，對當前調(diào)味品行業(yè)的關(guān)鍵的分歧與認同做出了精彩分析，同時展望未來行業(yè)趨勢與發(fā)展機遇，本文是調(diào)味品專家分論壇交流要點反饋。
巨頭跨行業(yè)入局影響幾何？金龍魚入局對頭部企業(yè)影響有限，擠壓中小型區(qū)域品牌，品類集中度料將進一步集中。在巨頭跨行業(yè)的影響下，金龍魚要動搖海天的地位不太可能，主要擠壓區(qū)域性的醬油品牌份額，整個醬油品類的集中度會大幅度提升，對于頭部企業(yè)比如海天影響是不太大的。同時當競爭加劇的時候，基本上頭部企業(yè)都會受益。
高端品類的成長性和天花板？品類升級通過功能變化實現(xiàn)，健康屬性產(chǎn)品并非主流。穩(wěn)態(tài)下高端調(diào)味品大約占比10%，升級路徑更多通過功能變化帶來。高端通常情況下是指噸價高，一種是線性思維，一種是替代，所謂的高端通常情況下并非是一個線性的漲價，更多是更加功能的品類替代原來的品類。健康屬性產(chǎn)品不會成為主流，好吃才是主流。如果全社會都硬性變成零添加產(chǎn)品，現(xiàn)有格局也不會有太大的改變，因為技術(shù)門檻都不高，而且大家都有布局。
醬油產(chǎn)品升級路徑？借鑒日本，醬油產(chǎn)業(yè)升級路徑從醬油，到生抽/老抽，再到風味醬油，最后是功能調(diào)味汁，通過13次進化實現(xiàn)升級。1）強調(diào)本釀造，建立標準，用特殊工藝進行釀造。2）丸大豆概念落地。抓住消費者認為本國產(chǎn)品最好的核心需求，優(yōu)選高級原材料。3）原材料持續(xù)升級。歷經(jīng)精選精圓粒大豆、國產(chǎn)大豆、特殊產(chǎn)地大豆，再到將原材料換為黑豆、極品黑豆，完成原材料的不斷升級。4）為黑豆加上稀缺概念。5）重返原點，采用“特殊黃豆+工藝+健康的概念”。6）二次發(fā)酵，形成獨特風味。7）采用獨特原材料和獨特工藝，形成獨特風味。8）另辟新意：一方面改變形態(tài)（有機黑大豆、不加糖），另一方面采用高科技包裝（袋裝自動密封）。最后向復合化方向發(fā)展。
餐飲供應鏈當前恢復與未來發(fā)展？當前餐飲基本恢復，長期看定制調(diào)味品處風口。借鑒日本經(jīng)驗，餐飲供應鏈推動復合料發(fā)展，餐飲去廚師化，擺脫對廚師的依賴，逐步進入到調(diào)味品的高峰發(fā)展期，源于人口下跌，整體上餐飲供應鏈推動復合料的發(fā)展，中國當前正處風口，我國餐飲連鎖化率遠低于日本，美國，未來有較大提升空間。餐飲連鎖化帶來的外賣，對于時間的要求非常高，在這種要求下，唯一能夠解決的就是復合性調(diào)味品，外賣越繁榮、越推動復合調(diào)味品增長。預計外賣可占到30%左右的整個餐飲份額，餐飲連鎖化率逐步提升和外賣的發(fā)展，驅(qū)動復合料繁榮發(fā)展。
復合調(diào)味品發(fā)展路徑和壁壘？基礎(chǔ)調(diào)味品入局催化行業(yè)成長，品牌渠道產(chǎn)品仍是核心要點。復合調(diào)味品目前占比較低、未來占比會比較大，現(xiàn)在B端餐飲訂制是最大的需求，繼而就是其他的中小餐飲?；A(chǔ)調(diào)味品企業(yè)參戰(zhàn)將催化復合調(diào)味品在B端及C端的普及，共同教育消費者，需求拉動，同質(zhì)化催生大單品出現(xiàn)，頭部企業(yè)毛利提高。復合調(diào)味料最可能走出來的企業(yè)具備的特征中品牌>渠道>產(chǎn)品力。我國沿海城市復合調(diào)味品占比已近30%，日本美國均在50%左右。從壁壘看，B端：大B要求定制化；小B追求性價比；C端：多樣性需求，比較難培養(yǎng)消費者習慣，新品失敗率高。
風險提示：食品安全問題，競爭加劇，市場拓展不及預期等。
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