>> 申港證券-宏觀經濟研究周報：預計9月CPI上行至2.9%-221004
| 上傳日期： |
2022/10/6 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹旭特 |
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每周一談：9月CPI同比預測
預測9月CPI當月同比2.9%，前值2.5%，其中CPI食品項當月同比9.2%，前值6.1%；CPI非食品項當月同比1.5%，前值1.7%。
1. CPI拉動因素變化
食品項波動大但拉動逐步弱化。食品項和非食品項對CPI同比的拉動差異較大，2021年前，食品項主導了CPI同比，但2021年后非食品項對CPI同比的影響更為顯著，因此CPI預測應充分考慮非食品項。
食品項權重與豬肉權重同步下降。計算食品項與豬肉權重，2021年以后二者呈同步下降趨勢。
2. CPI預測方法
基本思路：將CPI各分項同比與高頻指標建立聯系，如22省市豬肉平均價格、食用農產品價格指數等。如能根據高頻指標確定各分項同比走勢，則可根據各項權重測算整體CPI同比。
數據限制：統計局未公布所有分項同比；僅有部分分項權重數據。
操作步驟：選擇食品項和非食品項CPI同比作為因變量，選擇高頻指標作為自變量，并檢驗與相應分項同比的相關性，在更新高頻指標數據后根據回歸方程預測CPI同比。
食品項高頻指標選擇：經檢驗后，食品項高頻指標組合可解釋CPI食品項同比中97.8%的變動。
全國油料收購價指數（周）月平均值同比
全國原糧收購價指數（周）月平均值同比
豬肉平均批發(fā)價（日）月平均值同比
牛肉平均批發(fā)價（日）月平均值同比
羊肉平均批發(fā)價（日）月平均值同比
28種重點監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價（日）月平均值同比
7種重點監(jiān)測水果平均批發(fā)價（日）月平均值同比
雞蛋平均批發(fā)價（日）月平均值同比
非食品項高頻指標選擇：非食品項高頻指標組合可解釋CPI非食品項同比中82.4%的變動。
全國城市二手房出售掛牌價指數（周）月平均值同比（+4月）
全國汽油最高零售指導價（日）月均值同比
歷史CPI當月同比預測：根據歷史CPI中食品項與非食品項的權重，預測16年5月至今各月CPI的當月同比，實際值與預測值相關系數達96.3%，具有較好的預測效果。
風險提示：豬瘟、大宗商品價格波動、惡劣天氣
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