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四季度鋼材供需矛盾減弱，需求端逐漸趨穩(wěn)，目前未看到趨勢(shì)下臺(tái)階的風(fēng)險(xiǎn)。地產(chǎn)端投資仍偏弱，但存量需求有一定支撐，保交付短期效果尚有限?；ㄐ枨笕杂幸欢ɡ^續(xù)釋放的空間。制造業(yè)維持分化格局，補(bǔ)庫(kù)需求相對(duì)有限，乘用車需求維持較好水平，家電略有邊際回升，商用車及機(jī)械需求沒有明顯亮點(diǎn)。海外能源價(jià)格的上漲對(duì)于外需和鋼材直接出口有所拉動(dòng)，但需警惕后續(xù)海外高能源成本對(duì)終端需求的沖擊；
　　供應(yīng)方面，今年政策端對(duì)鋼廠生產(chǎn)的影響有限，鋼廠生產(chǎn)調(diào)節(jié)更多根據(jù)利潤(rùn)的變化，且調(diào)節(jié)相較往年更為迅速，因此成材利潤(rùn)難以出現(xiàn)明顯的擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)。由于利潤(rùn)低位，預(yù)計(jì)4季度電爐產(chǎn)量維持偏低水平，而當(dāng)前240萬(wàn)噸鐵水日產(chǎn)匹配4季度整體需求依然偏高。基于中性需求預(yù)期，平均鐵水日產(chǎn)230萬(wàn)噸左右大致能夠維持年末庫(kù)存與去年基本持平，成本再度坍塌風(fēng)險(xiǎn)有限；
　　總體來(lái)看，隨著需求趨穩(wěn)和供應(yīng)的回升，四季度鋼材市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)矛盾比較有限，預(yù)計(jì)期價(jià)主要運(yùn)行區(qū)間在3600-4100元/噸。伴隨著供應(yīng)的回升，現(xiàn)實(shí)端需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)在于若出現(xiàn)冷冬，北材南下超預(yù)期對(duì)現(xiàn)貨的壓力。而若現(xiàn)實(shí)端風(fēng)險(xiǎn)不大，則需要關(guān)注10月后政策預(yù)期對(duì)價(jià)格的影響。