>> 財通證券-力星股份(300421)擬設(shè)立陶瓷滾動體子公司，高端產(chǎn)品持續(xù)布局-221002
| 上傳日期： |
2022/10/5 |
大小： |
738KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
佘煒超 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：9月20日，力星股份發(fā)布《關(guān)于對外投資設(shè)立全資子公司的公告》，公司擬使用自有資金投資10,000萬元人民幣在如皋市東部工業(yè)園區(qū)設(shè)立全資子公司江蘇力創(chuàng)精密陶瓷有限公司。子公司經(jīng)營范圍包括特種陶瓷制品制造、特種陶瓷制品銷售、特種陶瓷及復(fù)合材料銷售等。
精密陶瓷滾動體是高端滾動體，公司有望實現(xiàn)引領(lǐng)國產(chǎn)化替代。精密陶瓷滾動體是一種對國家經(jīng)濟安全和國防建設(shè)具有重要影響的核心基礎(chǔ)零部件，陶瓷軸承早期主要應(yīng)用于航空航天等領(lǐng)域，目前已經(jīng)逐步應(yīng)用于國防、軍工、高端數(shù)控機床、新能源汽車等領(lǐng)域。公司成立江蘇力創(chuàng)精密陶瓷有限公司有助于公司實現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，不斷提升企業(yè)核心競爭力和行業(yè)影響力，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，并且實現(xiàn)陶瓷滾動體的國產(chǎn)化替代。
陶瓷滾動體在新能源汽車中具有良好的成長空間。新能源汽車驅(qū)動電機轉(zhuǎn)速較高，并且高壓平臺下可能會出現(xiàn)“電腐蝕”現(xiàn)象，嚴重影響汽車壽命和安全性。陶瓷球軸承可以有效解決傳統(tǒng)軸承高速性能較差、導(dǎo)電等缺陷，有望在新能源汽車上實現(xiàn)大量應(yīng)用。新能源汽車發(fā)展迅速，相應(yīng)的陶瓷滾動體產(chǎn)品具有極好的成長前景。
風(fēng)電滾子、高鐵滾子、新能源汽車軸承滾子等高端產(chǎn)品逐步推進，公司長期成長無憂。公司為國內(nèi)風(fēng)電滾子與鋼球的領(lǐng)先制造商，已經(jīng)與大連SKF、新強聯(lián)、Fersa(福賽)、勞拉貢、恒潤股份等國內(nèi)外客戶的批量訂單，與新強聯(lián)簽訂戰(zhàn)略伙伴協(xié)議，具備明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢，公司產(chǎn)能持續(xù)放量，未來可保持高速增長；公司高鐵軸承滾子正在進行路測驗證，有望實現(xiàn)國產(chǎn)化替代，競爭格局良好；公司具備新能源汽車輪轂鋼球制造能力，已經(jīng)配套特斯拉和蔚來等核心新能源汽車品牌，隨著公司產(chǎn)能的釋放以及新能源汽車的快速成長，公司輪轂鋼球?qū)崿F(xiàn)快速增長。
投資建議：公司具備全球領(lǐng)先的制造能力，軸承滾動體國產(chǎn)化替代空間巨大，風(fēng)電行業(yè)、新能源汽車等行業(yè)景氣度較高，我們預(yù)計公司未來將保持較好增長。預(yù)計公司2022~2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.0/2.0/2.5億元，對應(yīng)PE為33/17/13倍，給予“增持”評級
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；高鐵滾子驗證不及預(yù)期；陶瓷球軸承滲透速度不及預(yù)期。
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