>> 東北證券-國防軍工行業(yè)周報：C919順利取證，關(guān)注國產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈-221002
| 上傳日期： |
2022/10/7 |
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| 1387KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
王鳳華 |
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報告摘要：
板塊回顧：本周申萬國防軍工指數(shù)下跌8.08%，上證綜指下跌2.07%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%，滬深300指數(shù)下跌1.33%，國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業(yè)中排名第30。截至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為53.03倍，各子板塊中航天裝備為49.88倍，航空裝備為52.25倍，地面兵裝為32.83倍，船舶制造為186.98倍。
9月29日，北京首都國際機(jī)場，中國民用航空局向中國商飛頒發(fā)C919飛機(jī)型號合格證。適航取證是國家法定要求，也是民航客機(jī)進(jìn)入市場的前提條件。適航取證主要包括3個證件，包括型號合格證、生產(chǎn)許可證、以及適航證，其中，型號合格審定是民用飛機(jī)投入市場運(yùn)營前的最關(guān)鍵一環(huán)。C919大型客機(jī)是我國按照國際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的大型噴氣式民用飛機(jī)，座級158-168座，航程4075-5555公里。未來二十年我國民航飛機(jī)累計(jì)市場空間過萬億美元，國產(chǎn)商用飛機(jī)已步入提速發(fā)展階段。
地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續(xù)性強(qiáng)。臺海事件下我國對武器裝備的需求進(jìn)一步提升，同時目標(biāo)性、緊迫性更強(qiáng)。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強(qiáng)度提升，軍品的消耗進(jìn)一步加快，體現(xiàn)在軍工行業(yè)需求增長加速行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)。我們認(rèn)為，中報逐步落地進(jìn)一步確認(rèn)行業(yè)基本面支撐，資本市場對軍工行業(yè)十四五期間增長的確定性進(jìn)一步增強(qiáng)。
2022年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增展開：關(guān)注實(shí)戰(zhàn)需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點(diǎn)到來的下游主機(jī)廠及分系統(tǒng)；護(hù)城河深、配套能力強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競爭力強(qiáng)以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技；軍工數(shù)據(jù)安全五大方向。
本周重點(diǎn)推薦：1）下游主機(jī)廠及分系統(tǒng)方向：洪都航空、中航西飛、航發(fā)動力、中航沈飛；2）中游配套及制造方向：通達(dá)股份、中航重機(jī)、菲利華；3）軍工材料及軍工電子方向：紫光國微、振華科技、鴻遠(yuǎn)電子；4）軍工新科技：聯(lián)創(chuàng)光電；5）軍工數(shù)據(jù)安全：衛(wèi)士通。
風(fēng)險提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。
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