>> 東吳證券-醫(yī)藥行業(yè)10月策略報告：醫(yī)療新基建持續(xù)加碼，建議關(guān)注國產(chǎn)龍頭-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
大小： |
4391KB |
| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱國廣 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
◆醫(yī)療新基建持續(xù)加碼，國產(chǎn)龍頭有望受益：2020年疫情的爆發(fā)在暴露了全球各國在重大疫情防控機制、公共衛(wèi)生應(yīng)急管理體系等方面存在的短板和不足。國內(nèi)疫情逐步控制之后，我國各地開始逐漸重視醫(yī)療補短板和新基建。自2020年5月以來，我國陸續(xù)發(fā)布多項政策，如《公共衛(wèi)生防控救治能力建設(shè)方案》四大目標(biāo)對ICU配置、重大疫情防控救治基地等提出了明確的規(guī)劃；《關(guān)于完善發(fā)熱門診和醫(yī)療機構(gòu)感染防控工作的通知》對發(fā)熱門診設(shè)備配置提出要求，我們認為，國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備龍頭憑借其出色的產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定的供應(yīng)體系，有望充分享受醫(yī)療新基建帶來的增量市場。
◆配套資金支持頻出，醫(yī)療設(shè)備貼息貸款政策加速醫(yī)療設(shè)備需求。醫(yī)院設(shè)備采購及更新資金主要來自政府財政資金、醫(yī)院自籌資金以及捐贈。之前市場擔(dān)憂疫情影響醫(yī)院設(shè)備購買支付能力，但近年來隨著我國醫(yī)療新基建的不斷深入，中央財政支持在醫(yī)療衛(wèi)生方面穩(wěn)步上升，預(yù)計2022年醫(yī)療衛(wèi)生財政相關(guān)支出將達到707億元；此外，地方醫(yī)療專項債自2020年以來大幅增加，截至2022年10月4日，2022年醫(yī)療衛(wèi)生相關(guān)專項債數(shù)量已達3609個，投資總額達14752億元；從2022年9月國常會以及衛(wèi)健委跟進的貼息貸款政策看，中央財政貼息2.5%，涉及醫(yī)療設(shè)備采購金額達2000億元，我們認為，醫(yī)療新基建浪潮仍將持續(xù)，相關(guān)標(biāo)的業(yè)績確定性強。此外，我們建議重視自主可控，關(guān)注掌握底層技術(shù)相關(guān)公司：隨著國際環(huán)境日益復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)鏈安全越發(fā)值得重視，且掌握底層技術(shù)的公司有望持續(xù)拓展新的領(lǐng)域，未來成長空間大。
◆醫(yī)療新基建領(lǐng)域我們重點推薦聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、理邦儀器，建議關(guān)注開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、健麾信息、艾隆科技；自主可控領(lǐng)域我們重點推薦海泰新光，建議關(guān)注奕瑞科技
◆具體配置思路
科研服務(wù)領(lǐng)域：推薦金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等；
生長激素領(lǐng)域：推薦長春高新，建議關(guān)注安科生物等；
疫苗領(lǐng)域：推薦智飛生物、康泰生物，建議關(guān)注萬泰生物等；
中藥領(lǐng)域：關(guān)注同仁堂、太極集團、佐力藥業(yè)等；
眼科耗材、藥品及服務(wù)領(lǐng)域：推薦歐普康視、愛博醫(yī)療、愛爾眼科等；
醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：推薦愛爾眼科、三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；
醫(yī)美領(lǐng)域：推薦愛美客、華東醫(yī)藥、昊海生科等；
低值耗材及消費醫(yī)療領(lǐng)域：推薦康德萊、魚躍醫(yī)療，建議關(guān)注可孚醫(yī)療等；
其它消費：推薦三諾生物，建議關(guān)注我武生物等；
創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域：推薦恒瑞醫(yī)藥、海思科、九洲藥業(yè)、康龍化成、榮昌生物、康諾亞等；建議關(guān)注康寧杰瑞、百濟神州、澤景制藥-U等；
血制品領(lǐng)域：推薦博雅生物等；
◆【重點推薦組合】聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、海泰新光、藥康生物、海思科、三星醫(yī)療、愛美客、皓元醫(yī)藥、歐普康視、智飛生物。
◆風(fēng)險提示：市場推廣不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；市場競爭加?。恍鹿谝咔榉磸?fù)影響海內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展等
|
|
