>> 華泰證券-銀行業(yè)動態(tài)點評：地產(chǎn)組合拳發(fā)力，寬松政策再加碼-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 470KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈娟,安娜 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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地產(chǎn)組合拳發(fā)力，寬松政策再加碼
9月29日，央行與銀保監(jiān)決定階段性放寬部分城市的首套房貸款利率下限，且利率下限可“因城調(diào)整”。次日，央行決定將5年以下（含）和5年以上個人住房公積金貸款利率均下調(diào)15bp至2.6%和3.1%。同日，財政部、稅務(wù)總局決定對出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現(xiàn)住房已繳納的個人所得稅予以退稅優(yōu)惠。政策“組合拳”有利于激發(fā)住房需求，修復(fù)市場信心，推動銀行按揭貸款平穩(wěn)投放，改善涉房貸款資產(chǎn)質(zhì)量。建議關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟強、經(jīng)營穩(wěn)健的中小行機會，推薦成都銀行、寧波銀行、南京銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行。
首套房貸款利率放寬，部分城市下限破4.1%
9月29日央行、銀保監(jiān)會決定，2022年6-8月份新建商品住宅銷售價格環(huán)比、同比均連續(xù)下降的城市，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限，二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的70大中城市房價數(shù)據(jù)，有23個城市符合條件，均為二三線城市，預(yù)計還存在滿足條件的中小城市，覆蓋城市能級整體偏低。調(diào)整前首套房、二套房貸款利率下限為LPR20bp、LPR+60bp。8月5年期以上LPR已下調(diào)至4.30%，意味著上述城市首套房貸款利率下限可低于4.10%，二套房利率下限維持4.90%。
公積金貸款利率下調(diào)，刺激剛性住房需求
9月30日，央行決定自2022年10月1日起，將5年以下（含）和5年以上個人住房公積金貸款利率均下調(diào)15bp至2.6%和3.1%，并保持第二套個人住房公積金貸款利率政策保持不變，即5年以下（含5年）和5年以上利率分別不低于3.025%和3.575%。此次下調(diào)是2015年8月以來，時隔七年再度調(diào)整個人住房公積金貸款利率，創(chuàng)下個人住房公積金貸款利率的歷史最低水平。結(jié)合此前各地陸續(xù)出臺公積金繳存上限提高、異地申貸條件放松等公積金新政，本次公積金貸款利率下調(diào)有助于進一步降低購房成本，激發(fā)居民購房需求，促進銀行按揭貸款投放。
換房退稅政策落地，釋放改善性住房需求
9月30日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告，自2022年10月1日至2023年12月31日，對出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現(xiàn)住房已繳納的個人所得稅予以退稅優(yōu)惠。換房退稅政策并非定向調(diào)整，具有普適性，有助于加速存量房流通，降低居民住房置換稅負，支持賣舊買新改善需求。同時換房退稅政策可與兩類定向降息政策互補，1條稅收優(yōu)惠政策和2條信貸支持政策聯(lián)合激發(fā)個人住房剛性需求及改善性需求，促進市場流動性，推動一、二手房市場同步回暖。
穩(wěn)地產(chǎn)組合拳發(fā)力，把握優(yōu)質(zhì)中小銀行
保交樓、穩(wěn)地產(chǎn)政策相繼落地，包括LPR下調(diào)、新增3000億元政策性金融工具、靈活運用階段性信貸政策和保交樓專項借款、放寬公積金貸款限制等舉措。此次穩(wěn)地產(chǎn)“組合拳”通過兩類定向降息政策刺激個人剛性住房需求，結(jié)合換房退稅政策釋放改善性住房需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，進而優(yōu)化銀行經(jīng)營環(huán)境，促進按揭貸款投放，改善涉房貸款質(zhì)量，緩釋銀行潛在風(fēng)險。后續(xù)仍需密切關(guān)注地產(chǎn)紓困政策出臺與落實情況。當(dāng)前銀行板塊PB(LF)估值處于2010年以來低位區(qū)間，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)中小行，推薦成都銀行、寧波銀行、南京銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行持續(xù)時間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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