>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：促消費政策措施頻出，家電市場消費升溫-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
大小： |
1308KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌2.0%，同期滬深300指數(shù)下跌1.3%。重點公司方面，奧佳華（13.7%）、倍輕松（11.5%）、萬和電氣（11.0%）領(lǐng)漲，火星人（-8.6%）、光峰科技（-7.8%）、三花智控（-5.6%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：空調(diào)線下終端銷售回溫，廚電線下均價持續(xù)提升
A、空調(diào)出貨端：內(nèi)銷有所回暖，出口持續(xù)走低。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年8月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量1224.90萬臺,同比上升8.71%；實現(xiàn)總銷量1204.89萬臺，同比上升10.58%，其中內(nèi)銷875.79萬臺,同比上升20.03%，出口329.10萬臺，同比下降8.58%。匯總1-8月份來看，空調(diào)累計銷量同比下降1.50%，其中內(nèi)銷上升0.10%，外銷下降3.46%，國內(nèi)外市場景氣度持續(xù)低迷。
分品牌出貨端：空調(diào)總銷量美的仍占據(jù)首位。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，2022年8月空調(diào)總銷量市占率美的以30.87%領(lǐng)跑，緊隨其后28.22%的格力，海爾、奧克斯、海信市占率分別為9.21%、5.89%和4.67%。
B、冰箱出貨端：內(nèi)外銷持續(xù)下降，降幅擴大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年8月冰箱行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量629.80萬臺，同比下滑8.70%；實現(xiàn)銷量612.67萬臺，同比下滑14.01%，其中內(nèi)銷348.71萬臺，同比下滑0.61%，出口263.96萬臺，同比下滑27.01%。匯總1-8月份來看，冰箱實現(xiàn)累計銷量同比下降10.04%，其中內(nèi)銷下降4.61%，外銷下降15.14%。
C、洗衣機出貨端：內(nèi)外銷雙線走低。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年8月洗衣機行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量592.20萬臺，同比下滑6.53%；實現(xiàn)銷量600.23萬臺，同比下降4.89%，其中內(nèi)銷345.05萬臺，同比下滑7.66%，出口255.18萬臺，同比下降0.87%。匯總1-8月份來看，洗衣機實現(xiàn)累計銷量同比下降8.19%，其中內(nèi)銷下降8.03%，外銷下降8.42%。
投資要點：需求方面，2022年空調(diào)9月總排產(chǎn)量較2021年9月生產(chǎn)實績同比-2.3%；供給方面，LME銅、LME鋁價較年內(nèi)峰值深度回調(diào)31%/46%；人民幣兌美元匯率近3個月貶值4.93%，原材料價格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動行業(yè)盈利修復。建議重點把握1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復蘇、利潤率修復彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。
風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。
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