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浙商證券-醫(yī)療器械行業(yè)政策點(diǎn)評(píng)報(bào)告:財(cái)政支持加大,利好器械放量-221008
上傳日期:
2022/10/9
大小:
901KB
格式:
pdf 共6頁(yè)
來(lái)源:
浙商證券
評(píng)級(jí):
看好
作者:
孫建
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
2022年10月7日,中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部發(fā)布公眾號(hào)稱“國(guó)慶期間北京設(shè)備更新改造貸款合同簽約額超120億元”,我們梳理各省市公開數(shù)據(jù),各地已公開披露貸款合同金額約300億元,院內(nèi)設(shè)備更新加速,利好醫(yī)療器械相關(guān)公司。
事件:各地已公開披露貸款合同金額約300億元
2022年9月13日,李克強(qiáng)主持國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,確定專項(xiàng)再貸款與財(cái)政貼息配套支持部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造,支持銀行以不高于3.2%利率投放中長(zhǎng)期貸款,專項(xiàng)再貸款額度2000億元以上,中央財(cái)政為貸款主體貼息2.5%,貼息后企業(yè)實(shí)際貸款利率不高于0.7%。各省市積極推進(jìn),截至10月7日,各地已公開披露貸款合同金額約300億元,其中北京重點(diǎn)高校、醫(yī)院簽訂設(shè)備更新改造貸款合同金額124億元,已進(jìn)入貸款審批程序或已簽訂貸款意向協(xié)議的金額近170億元。
目的:推動(dòng)疫情后需求恢復(fù),拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
會(huì)議稱,政策目的為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展薄弱領(lǐng)域設(shè)備更新改造,擴(kuò)大制造業(yè)市場(chǎng)需求,推動(dòng)消費(fèi)恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力,增強(qiáng)發(fā)展后勁。我們認(rèn)為,隨著我國(guó)人口老齡化的加速,我國(guó)醫(yī)療器械需求將持續(xù)增長(zhǎng),醫(yī)院數(shù)量的增長(zhǎng)與下沉醫(yī)院的醫(yī)療水平提升是必然趨勢(shì),該次院區(qū)新建以及院內(nèi)設(shè)備的更新改造有助于未來(lái)醫(yī)療需求的進(jìn)一步滿足,并加速國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械放量。
觀點(diǎn):助力醫(yī)療器械放量,打開遠(yuǎn)期空間
高校&醫(yī)院貸款金額占比約70%,醫(yī)療器械有望加速放量,利好醫(yī)療設(shè)備公司疫情后恢復(fù)。2020年醫(yī)療設(shè)備行業(yè)規(guī)模約4500億元,2016-2020年復(fù)合增速約20%,疫情影響下,需求下滑帶動(dòng)增長(zhǎng)有所放緩,2020-2025年CAGR13%。根據(jù)我們?cè)凇兑咔橄路只?,?chuàng)新中迭起——醫(yī)療器械板塊2022半年報(bào)總結(jié)》報(bào)告中拆分的,疫情影響下醫(yī)療器械(尤其高值耗材與醫(yī)療設(shè)備板塊)收入增速以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均有所下降。我們統(tǒng)計(jì)現(xiàn)已公布的金額及用途,發(fā)現(xiàn)高校&醫(yī)院貸款金額占比約70%,我們認(rèn)為,該次政策有利于加速院內(nèi)資金周轉(zhuǎn)、推動(dòng)設(shè)備進(jìn)院,有利于促進(jìn)短期設(shè)備放量。
利于醫(yī)療新基建加速,打開遠(yuǎn)期空間。我們認(rèn)為,短期院內(nèi)新建、設(shè)備更迭之后,隨著設(shè)備更新及醫(yī)療水平提升帶動(dòng)的院內(nèi)手術(shù)量/使用量的增長(zhǎng),更新?lián)Q代需求仍將持續(xù),有利于打開醫(yī)療器械的遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。同時(shí),我們持續(xù)認(rèn)為產(chǎn)品力仍是未來(lái)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力,通過醫(yī)工結(jié)合帶來(lái)產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新迭代、以及創(chuàng)新性產(chǎn)品滿足臨床需求的公司將有長(zhǎng)期的發(fā)展空間。
推薦關(guān)注醫(yī)療新基建需求拉動(dòng)、產(chǎn)品創(chuàng)新性強(qiáng)、市場(chǎng)空間大、持續(xù)創(chuàng)新迭代的公司,如邁瑞醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光、健麾信息、微創(chuàng)醫(yī)療、微創(chuàng)機(jī)器人、微創(chuàng)電生理、心脈醫(yī)療等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策執(zhí)行不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);醫(yī)院采購(gòu)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);醫(yī)院擔(dān)憂債務(wù)不愿意借貸的風(fēng)險(xiǎn);新冠疫情持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等
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