>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：地產(chǎn)寬松政策加碼，鋼材需求旺季延續(xù)-221008
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 2605KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：節(jié)前一周鋼材價格分化，國慶期間唐山鋼坯價格上漲。節(jié)前一周，20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為4040元/噸，周環(huán)比+1.5%，熱軋3.0mm價格為3990元/噸，周環(huán)比-0.3%，國慶期間唐山鋼坯價格累計上漲50元/噸。節(jié)前一周，原材料價格分化，港口鐵礦石價格震蕩；焦炭價格周環(huán)比持穩(wěn)；廢鋼價格周環(huán)比上漲。
利潤：節(jié)前一周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算節(jié)前一周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+57元/噸，+29元/噸和+18元/噸。短流程方面，節(jié)前一周電爐鋼利潤周環(huán)比回升。
產(chǎn)量與庫存：國慶期間螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，國慶期間五大鋼材品種產(chǎn)量965萬噸，周環(huán)比升4.92萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減1.24萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升6.16萬噸，螺紋鋼周環(huán)比減產(chǎn)1.51萬噸至301.17萬噸。庫存方面，五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比增54.71萬噸至1095.55萬噸，鋼廠總庫存495.82萬噸，周環(huán)比增32.66萬噸，其中，螺紋鋼社庫增24.1萬噸，廠庫增18.17萬噸。表觀消費量方面，測算國慶期間螺紋鋼表觀消費量258.9萬噸，周環(huán)比降102.85萬噸，同比去年國慶期間增加10.89萬噸。
投資建議：央行決定10月1日起，下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15個百分點，刺激地產(chǎn)銷售?；久嫔?，節(jié)前一周建筑鋼材日均成交再創(chuàng)年內(nèi)新高，達到20.73萬噸，鋼材需求旺季延續(xù)。供應(yīng)端，國慶期間鋼材產(chǎn)量微幅回升，壓減粗鋼產(chǎn)量大背景下，鋼材產(chǎn)出釋放空間有限。庫存方面，國慶期間鋼材社庫壘庫54.71萬噸，廠庫壘庫32.66萬噸。整體看，隨著地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策不斷推進，疊加鋼材消費旺季延續(xù)，鋼價有望繼續(xù)回暖。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標的：撫順特鋼；4）石墨電極標的：方大炭素；5）管材標的：友發(fā)集團、新興鑄管；6）高股息標的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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