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國(guó)慶假期期間（10月3日-10月7日），全球股指“先揚(yáng)后抑”，多數(shù)市場(chǎng)收漲，日韓和港股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，美股稍偏弱。其中10月7日，美國(guó)超預(yù)期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步緊縮預(yù)期升溫導(dǎo)致歐美股指整體下挫，美債收益率大幅上行。分行業(yè)看，美股能源板塊漲幅居前，房地產(chǎn)和公用事業(yè)板塊跌幅居前；港股方面，恒生指數(shù)上漲3.00%，其中消費(fèi)和能源板塊領(lǐng)漲。大宗商品整體上漲，受歐佩克+減產(chǎn)預(yù)期影響，國(guó)際油價(jià)再次升至90美元/桶上方。外匯方面，美元指數(shù)上行，美元兌離岸人民幣小幅升值。
　　海外方面：1）OPEC+宣布將于11月開(kāi)始減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，美國(guó)總統(tǒng)拜登稱對(duì)這一“短視決定”感到失望；2）美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)26.3萬(wàn)，失業(yè)率降至3.5%。數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)國(guó)債收益率走高，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)大幅加息；3）美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI錄得50.9，低于市場(chǎng)預(yù)期；4）瑞士信貸陷破產(chǎn)傳聞，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
　　國(guó)內(nèi)方面：1）央行、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等多部委密集出臺(tái)穩(wěn)地產(chǎn)政策，10月1日起，央行下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率0.15個(gè)百分點(diǎn)；2）鄭州“保交樓、穩(wěn)民生、促發(fā)展”專項(xiàng)行動(dòng)取得重要階段性成果。全市已排查出的147個(gè)已售停工、半停工商品住宅項(xiàng)目中，有145個(gè)實(shí)現(xiàn)全面、實(shí)質(zhì)性復(fù)工，2個(gè)未復(fù)工的項(xiàng)目目前已確定化解路徑。
　　十一黃金周消費(fèi)復(fù)蘇仍偏弱，地產(chǎn)銷售平淡。1）旅游方面，國(guó)慶期間全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人次和旅游收入同比分別減少18.2%和26.2%，機(jī)票價(jià)格創(chuàng)五年來(lái)同期最低，短途出行熱度較高；2）今年國(guó)慶檔電影總票房14.96億元，較去年同期下降64.77%；3）房地產(chǎn)銷售同比回落。10月1日至7日，30大中城市商品房成交面積64.38萬(wàn)平方米，較去年同期下降42.37%；其中一線城市同比下降60.84%，二線城市同比下降29.85%，三線城市同比下降29.21%。
　　投資建議：關(guān)注后續(xù)三大因素的邊際變化，A股震蕩中孕育機(jī)會(huì)。假期海外市場(chǎng)面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化、OPEC+大幅減產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)前景放緩擔(dān)憂等影響，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好受到擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，假期消費(fèi)受疫情影響仍偏弱，房地產(chǎn)銷售較平淡。節(jié)后A股將在震蕩中孕育機(jī)會(huì)，關(guān)注后續(xù)三因素邊際變化：1）待美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期緩和，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)外資流出的影響將減弱，中長(zhǎng)期外資增配A股的趨勢(shì)仍在；2）近期多部委出臺(tái)穩(wěn)地產(chǎn)政策，鄭州保交樓取得階段性成果，關(guān)注國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售邊際變化；3）國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)的發(fā)展和防疫政策的優(yōu)化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:
　　疫情反復(fù)；海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)；地緣沖突等