>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：金九銀十，旺季不旺-221009
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 2924KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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6大煉化公司漲跌幅：截止2022年9月30日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（-1.85%）、桐昆股份（-6.32%）、恒力石化（-7.79%）、東方盛虹（-7.83%）、恒逸石化（-8.32%）、新鳳鳴（-8.63%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-3.96%）、桐昆股份（-7.47%）、新鳳鳴（-11.15%）、恒力石化（-12.29%）、東方盛虹（-17.09%）、恒逸石化（-17.54%）。
國內外重點煉化項目價差跟蹤：國內重點大煉化項目上周價差為2890.61元/噸，環(huán)比增加134.37元/噸（+4.88%）；國外重點大煉化項目上周價差為1229.39元/噸，環(huán)比增加70.37元/噸（+6.07%），上周布倫特原油周均價為86.32美元/桶，環(huán)比增長-4.56%。
【煉油板塊】上周墨西哥灣原油產量減少，從供給端支撐油價，但由于美聯儲連續(xù)加息導致美元觸及高位，原油價格震蕩下跌。成品油方面，國內市場中，成品油價格較為平穩(wěn)；國外市場中，東南亞地區(qū)成品油價格普遍下滑，但價差有所擴大；美國柴油價格下滑，價差擴大，汽油和航煤價格價差皆有上漲；歐洲除航煤價格價差縮窄外，柴油和汽油價格價差均擴大。其中，東南亞柴油、汽油、航煤周均價分別為6145.13（-40.67）、4486.19（-81.61）、5694.28（-89.96）元/噸，折合119.08（-2.74）、86.93（-3.03）、110.34（-3.57）美元/桶，與原油價差分別為1690.36（+96.51）、31.41（+55.57）、1239.50（+47.22）元/噸，折合32.76（+1.38）、0.61（+1.09）、24.02（+0.55）美元/桶。
【化工板塊】上周部分化工品受下游需求仍表現疲軟及成本端支撐不足影響，價格有所下調，而部分化工品供需格局改善帶動價格上行。其中受下游需求不振影響，苯乙烯價格價差均有下滑，MMA價格下滑但價差擴大；聚乙烯由于成本端支撐不足影響，價格有所下調，但價差相對擴大；純苯、丙烯腈、PC市場供給相對偏緊，聚丙烯市場需求回暖，產品價格價差上行；EVA光伏料市場需求仍無改善，EVA發(fā)泡料市場需求緩慢回暖，整體價格相對穩(wěn)定，價差小幅擴大。
【聚酯板塊】上周受上游原油價格震蕩下行影響，PX價格重心下滑，但由于供給偏緊，產品跌價有限；雙原料方面，上周PTA和MEG由于行業(yè)供給明顯增加，跌價下游需求弱勢，雙原料價格繼續(xù)下探；滌綸長絲“旺季不旺”態(tài)勢明顯，下游織布新單不足、需求弱勢導致長絲價格下滑，但長絲庫存小幅去化。滌綸短纖受成本端支撐不足影響，市場價格重心下移，但下游適度補貨使短纖庫存有所下降，產品單噸盈利明顯提升。聚酯瓶片需求仍顯疲軟，價格寬幅下滑。
相關上市公司：榮盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、東方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新鳳鳴（603225.SH）等。
風險因素：（1）大煉化裝置投產，達產進度不及預期。（2）宏觀經濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現象對油價出現大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產業(yè)鏈產能的重大變動。
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