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【觀點(diǎn)及建議】
　　棕櫚油：受原油大漲影響，國(guó)慶長(zhǎng)假期間馬盤(pán)棕櫚油大漲近12%，今日連盤(pán)棕櫚油預(yù)計(jì)高開(kāi)，今日馬盤(pán)因假日休市，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)波動(dòng)較大。周二（10月11號(hào)）MPOB將發(fā)布馬棕油9月供需報(bào)告，目前市場(chǎng)預(yù)期9月馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量176-177.8萬(wàn)噸，出口140-142.2萬(wàn)噸，庫(kù)存226-231.2萬(wàn)噸，主要關(guān)注產(chǎn)量和庫(kù)存情況。8、9月馬來(lái)和印尼的出口得益于國(guó)際市場(chǎng)上棕櫚油性?xún)r(jià)比突出，印度、中國(guó)和巴基斯坦大量采購(gòu)，但是10月以后，隨著印度、中國(guó)和巴基斯坦都已經(jīng)進(jìn)行了庫(kù)存重建，預(yù)計(jì)馬來(lái)和印尼的棕櫚油出口將放緩，所以一旦馬來(lái)和印尼的棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)到較高水平，產(chǎn)地仍有庫(kù)存上升壓力，在本幣貶值的背景下，馬來(lái)和印尼還將保持較強(qiáng)的出口意愿，從而將導(dǎo)致產(chǎn)地價(jià)格上漲動(dòng)能不足。國(guó)內(nèi)方面，10月底之前，棕櫚油仍是持續(xù)累庫(kù)預(yù)期，不過(guò)由于菜籽和大豆的到港延遲，棕櫚油的消費(fèi)將會(huì)收益，關(guān)注國(guó)內(nèi)的累庫(kù)進(jìn)度和庫(kù)存壓力。
　　豆油：由于棕櫚油到港量大，豆油需求受到棕櫚油的沖擊。不過(guò)，由于11月中旬之前大豆采購(gòu)量偏少，市場(chǎng)仍然對(duì)豆油的供應(yīng)有一定擔(dān)憂，而且由于美國(guó)內(nèi)陸運(yùn)輸遇到問(wèn)題，或?qū)е聡?guó)內(nèi)大豆到港的進(jìn)一步延遲，這支撐豆油基差。短期內(nèi)豆油價(jià)格繼續(xù)受棕櫚油和CBOT大豆走勢(shì)影響。
　　菜油：11月份之前國(guó)內(nèi)的菜油庫(kù)存偏低，國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格堅(jiān)挺，11月合約帶著01合約上漲。不過(guò)，由于遠(yuǎn)期加拿大新菜籽采購(gòu)較多，市場(chǎng)認(rèn)為后期國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)將轉(zhuǎn)為寬松，現(xiàn)在市場(chǎng)主要關(guān)注加拿大菜籽的到港時(shí)間來(lái)判斷菜油現(xiàn)貨價(jià)格的拐點(diǎn)。
　　商品市場(chǎng)情緒仍然受到宏觀因素影響，短期內(nèi)油價(jià)再次回升，美元出現(xiàn)調(diào)整，商品市場(chǎng)或跟隨出現(xiàn)反彈，但是，中期來(lái)看油價(jià)高位將進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)的壓力，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)加息，所以目前仍然不能認(rèn)為商品市場(chǎng)情緒已經(jīng)穩(wěn)定。油脂基本面來(lái)看，美豆和加菜籽的新作開(kāi)始上市，但是均受到物流問(wèn)題影響，導(dǎo)致出口延遲，其結(jié)果是產(chǎn)地價(jià)格承壓而進(jìn)口國(guó)價(jià)格偏強(qiáng)。另外，馬來(lái)和印尼的棕櫚油供應(yīng)仍然充足，短期內(nèi)仍然以出口為主。所以，總的來(lái)說(shuō)，國(guó)際市場(chǎng)上油脂的供應(yīng)仍在持續(xù)恢復(fù)，10、11月以棕櫚油供應(yīng)為主，12月以后以豆油和菜油的供應(yīng)會(huì)跟上。國(guó)內(nèi)方面，三大油脂庫(kù)存開(kāi)始回升，這將限制油脂價(jià)格的上漲動(dòng)能；綜合來(lái)看，全球和國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)增加，仍將對(duì)油脂價(jià)格構(gòu)成壓力，短期內(nèi)油脂的上漲仍以反彈看待，建議等待反彈結(jié)束后做空。操作上，建議關(guān)注菜油和棕櫚油05合約價(jià)差做縮的機(jī)會(huì)。