>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：需求節(jié)前集中釋放，基本面向好-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 1179KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
謝鴻鶴 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
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投資策略：原料端，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較小，煤焦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤上調(diào)50-150元/噸不等，隨著原料煤成本明顯上移，焦企全面陷入虧損狀態(tài)，部分焦企小幅減產(chǎn)并提出提漲100元/噸要求，但目前鋼廠經(jīng)過前期連續(xù)補(bǔ)庫，目前焦炭庫存的表現(xiàn)尚可，因此此輪底漲多處于觀望態(tài)度?？紤]到短期焦煤供應(yīng)偏緊，預(yù)計(jì)節(jié)后煤價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行為主。成材端，基本面繼續(xù)保持良好態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端受限于鋼廠檢修和生產(chǎn)利潤限制，產(chǎn)量高位小幅回落。需求端國慶節(jié)前最后一周，市場(chǎng)備貨積極，部分投機(jī)需求入場(chǎng)，疊加基建趕工影響，促使采購積極性大幅提升，庫存去化流暢?；久嬲w向好。不過對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)而言，當(dāng)前市場(chǎng)多持謹(jǐn)慎樂觀看待，一方面節(jié)后歸來市場(chǎng)存在短期補(bǔ)庫需求，且高成本對(duì)于價(jià)格有一定支撐，但另一方面中長(zhǎng)期地產(chǎn)下行周期以及外部錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，使得市場(chǎng)對(duì)于需求持續(xù)性的擔(dān)憂加劇。綜合而言，預(yù)計(jì)節(jié)后國內(nèi)鋼材價(jià)格或延續(xù)階段性走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。
一周市場(chǎng)回顧：本周上證綜合指數(shù)下跌2.07%，滬深300指數(shù)下跌1.33%，申萬鋼鐵板塊下跌5.67%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌22.63%，申萬鋼鐵板塊下跌26.58%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)3.95PCT。本周螺紋鋼主力合約以3799元/噸收盤，比上周升33元/噸，幅度0.88%，熱軋卷板主力合約以3841元/噸收盤，比上周升22元/噸，幅度0.58%；鐵礦石主力合約以721.5元/噸收盤，較上周升2.5元/噸。
建筑鋼材成交量環(huán)比提升：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為20.73萬噸，較上周升1.75萬噸。五大品種社會(huì)庫存1040.8萬噸，環(huán)比降45.8萬噸。需求在國慶備貨以及基建趕工的影響下集中釋放，庫存去化流暢。
長(zhǎng)短流程生產(chǎn)節(jié)前平穩(wěn)：本周Mysteel 247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為82.81%和59.52%，環(huán)比上周持平；本周Mysteel 247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為89.14%和77.06%，環(huán)比上周+0.06PCT和持平。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為61.17%和53.09%，環(huán)比上周-0.90PCT和+0.28PCT。供給方面，伴隨現(xiàn)貨價(jià)格的走強(qiáng)鋼廠利潤得到小幅修復(fù)，但短流程企業(yè)虧損依舊較為普遍生產(chǎn)意愿低下。故預(yù)計(jì)節(jié)后歸來產(chǎn)量端雖有回升，但幅度較為有限。
鋼價(jià)偏強(qiáng)：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比上周上升0.82%，其中長(zhǎng)材升1.16%，板材升0.40%。上海螺紋鋼4040元/噸，周環(huán)比升60元，幅度1.51%。上海熱軋卷板3920元/噸，周環(huán)比降20元，幅度0.25%。周整體價(jià)格呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行。
原材料價(jià)格小幅震蕩：本周Platts62% 95.85美元/噸，周環(huán)比下降3.75美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2514萬噸，環(huán)比升228.7萬噸，到港量1230.4萬噸，環(huán)比降186.7萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)25天，較上次升4天。天津準(zhǔn)一冶金焦2710元/噸，較上周持平。廢鋼2670元/噸，較上周持平。
噸鋼盈利小幅上升：熱軋卷板（3mm）毛利升39元/噸，毛利率升至-0.25%；冷軋板(1.0mm)毛利升29元/噸，毛利率升至-9.2%；螺紋鋼(20mm)毛利升68元/噸，毛利率升至5.3%；中厚板(20mm)毛利降3元/噸，毛利率降至-3.09%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
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