>> 中信證券-晨會-221011
| 上傳日期： |
2022/10/11 |
大小： |
1156KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
明明,肖斐斐 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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▍金融市場觀察第1期—穩(wěn)信用提速
銀行｜重大會議前后，政策環(huán)境趨向樂觀，特別是貨幣政策與財政政策有望在穩(wěn)定信用方面強化合力。10月流動性環(huán)境或?qū)⒊尸F(xiàn)“資金運行回穩(wěn)，信用投放夯實”的局面，基礎貨幣精準、有序投放無虞，多項貨幣、財政工具落地作用下，10月社融增速有望恢復至10.7%左右。
▍債市啟明系列—如何看待PSL重出江湖？
固定收益｜2022年9月政策行凈新增抵押補充貸款（PSL）1082億元，是2020年2月以來首次出現(xiàn)凈增長，且幅度遠超預期，引起了市場的高度關注。我們認為PSL很可能用于支持“保交樓” 2000億元全國性專項借款，也不排除用于基建項目的可能?？傮w而言，PSL的投放無疑是重要的“寬信用”信號。
▍港股和全球資金流跟蹤月報-2022年10月—南向“抄底”，社服板塊獲港股投資者增配
投資策略｜9月國內(nèi)基本面尚有壓力、海外美聯(lián)儲鷹派表態(tài)延續(xù)、地緣政治風險仍存壓制中國資產(chǎn)表現(xiàn)，港股市場顯著下跌，恒生指數(shù)、國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)跌幅分別達13.7%/13.9%/19.3%。托管口徑測算，9月南向資金/外資中介/中資中介分別凈流入恒生綜指成分股的總規(guī)模約308.7/-380.4/89.1億港元。南向重現(xiàn)“抄底”趨勢，而外資持續(xù)顯著流出。其中，受益疫情管控邊際放松預期的社服板塊獲南向及外資的共同增配，而景氣周期回落的半導體板塊則遭兩類資金減配。南向資金9月持續(xù)顯著增配受益大宗商品價格強勢的石油、燃氣等上游資源品板塊；受益支持性政策持續(xù)出臺的地產(chǎn)、物管板塊；以及受益基建增長高彈性的建筑建材板塊等。
▍陽光電源（300274.SZ）投資價值分析報告—逆變技術平臺型龍頭，光儲業(yè)務加速增長
電力設備及新能源｜公司是全球光伏逆變器行業(yè)龍頭，市占率持續(xù)提升至30%以上，同時聚焦“光風儲電氫”主賽道，構建以電力電子變換技術為核心的平臺和生態(tài)圈。借助光儲協(xié)同優(yōu)勢，在儲能市場高速增長的背景下，公司積極卡位大儲領域，并快速拓展戶儲市場，有望推動業(yè)績加速增長。我們預計公司2022-2024年EPS分別為1.90/3.77/5.30元，現(xiàn)價對應PE分別為58/29/21倍，首次覆蓋，給予公司目標價146元（對應2023年39倍PE）及“買入”評級。
▍晶科能源（688223.SH）投資價值分析報告—光伏一體化龍頭，引領TOPCon升級
電力設備及新能源｜公司聚焦光伏硅片、電池、組件制造領域，出貨規(guī)模全球領先，并構建了完善的垂直一體化產(chǎn)能布局，引領N型TOPCon電池技術產(chǎn)業(yè)化，有望受益于全球光伏裝機高增長、產(chǎn)業(yè)格局優(yōu)化和技術升級紅利，迎來業(yè)績加速增長。我們預計公司2022-2024年EPS分別為0.28/0.55/0.76元，現(xiàn)價對應PE分別為60/31/22倍，首次覆蓋，給予公司目標價20元（對應2023年37倍PE）及“買入”評級。
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