久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.4-26.6億元，同比+10-20%；扣非后21.3-23.4億元，同比+0-10%。
　　其中2022Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.8-13.0億元，中樞11.9億元，環(huán)比+42%；扣非后8.5-10.6億元，中樞9.5億元，環(huán)比+25%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　量：動(dòng)力穩(wěn)定出貨，儲(chǔ)能加速放量。
　　預(yù)計(jì)22Q3公司動(dòng)力電池出貨5-6GWh，儲(chǔ)能電池出貨2.5-3GWh，合計(jì)達(dá)到8GWh以上。
　　利：盈利能力繼續(xù)向上修復(fù)。
　　公司22Q3順價(jià)機(jī)制通暢，盈利能力繼續(xù)環(huán)比向上，預(yù)計(jì)22Q3整體毛利率環(huán)比提升至17%以上。
　　扣非凈利的口徑下，預(yù)計(jì)公司22Q3動(dòng)力電池業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)2.7億元（已剔除少數(shù)股東損益0.8億元，還原后約3.5億元，對(duì)應(yīng)單位盈利0.06元/Wh）；儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)0.8億元，單位盈利0.035元/Wh；消費(fèi)電池（包括小圓柱、金豆、鋰原電池等）貢獻(xiàn)2.5億元。
　　投資收益方面，預(yù)計(jì)思摩爾國(guó)際貢獻(xiàn)投資收益2.7億元；興華鋰鹽股權(quán)完成過(guò)戶，以49%權(quán)益計(jì)算預(yù)計(jì)22Q3能夠貢獻(xiàn)投資收益1.5億元。
　　長(zhǎng)期來(lái)看公司業(yè)務(wù)具備多重增長(zhǎng)極：
　　1）前瞻布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2022/23年儲(chǔ)能出貨量9/20GWh；
　　2）大圓柱切入德國(guó)寶馬供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)明后年放量；
　　3）通過(guò)參股或合資的方式已完成上游金屬和中游材料優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的全線布局，保供降本、享投資收益。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2022-23年歸母凈利潤(rùn)33、60億元（考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用），對(duì)應(yīng)PE 47、20倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；上游原材料漲價(jià)超出預(yù)期。