>> 建信期貨-銅鋅日?qǐng)?bào)-221012
| 上傳日期： |
2022/10/11 |
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| 2440KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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1）鋅期貨
滬鋅走逼倉(cāng)行情，內(nèi)外盤(pán)分化，扣除匯率滬倫比值擴(kuò)大至1.17，10-11月間價(jià)差擴(kuò)大至990，同時(shí)10合約持倉(cāng)量較09合約交割同期擴(kuò)大40%至15270手，與2018年國(guó)慶節(jié)后的逼倉(cāng)行情相似，當(dāng)時(shí)最高近月-次月升水達(dá)1085，而當(dāng)前逼倉(cāng)有利條件是庫(kù)存處于極低水平，SMM統(tǒng)計(jì)七地庫(kù)存8.47萬(wàn)噸，不過(guò)隨著比值走闊礦供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松，鋅錠產(chǎn)出將逐步回升，而需求端雖有基建托底，但地產(chǎn)持續(xù)低迷情況下，需求端大幅好轉(zhuǎn)可能性不大，本輪逼倉(cāng)行情更多是基于短期庫(kù)存因素不具備可持續(xù)性，且周四美國(guó)將公布9月CPI，前幾個(gè)月美CPI數(shù)據(jù)公布后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售均加大，因此后續(xù)宏觀風(fēng)險(xiǎn)也偏大，建議單邊多頭及做多價(jià)差套利及時(shí)離場(chǎng)。
2）銅期貨
國(guó)內(nèi)銅市期現(xiàn)走勢(shì)不一，滬銅大漲千元且10-11價(jià)差擴(kuò)大至1740，低庫(kù)存令盤(pán)面絕對(duì)價(jià)和價(jià)差結(jié)構(gòu)均走強(qiáng)，且10合約持倉(cāng)量較09合約交割同期擴(kuò)大31%，和滬鋅一樣盤(pán)面逼倉(cāng)明顯，扣除匯率滬倫比值從1.14漲至1.15，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)入貼水報(bào)價(jià)且下游交投非必要不買貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)不跟漲，且下游前期逢低補(bǔ)庫(kù)較多，預(yù)計(jì)滬銅逼倉(cāng)成功的可能性較小，而且周四美國(guó)將公布9月CPI，前幾個(gè)月美CPI數(shù)據(jù)公布后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售均加大，因此后續(xù)宏觀風(fēng)險(xiǎn)也偏大，建議多頭及時(shí)立場(chǎng)，當(dāng)前的盤(pán)面價(jià)差結(jié)構(gòu)也達(dá)到歷史極值水平，進(jìn)一步參與度不大。
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