久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　商品期貨：內需型工業(yè)品（黑色建材、化工等）、農產品、原油及部分內需型化工品謹慎偏多；有色金屬、貴金屬中性；
　　股指期貨：中性，待人民幣匯率企穩(wěn)轉升后逢低做多。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　國內經濟筑底企穩(wěn)。9月金融數據給出樂觀信號，對經濟前瞻性較好的金融機構各項貸款余額和社融存量同比增速分別錄得11.2%和10.6%，分別較上月回升0.3和0.1個百分點；新增人民幣貸款中，非金融企業(yè)貸款同比、環(huán)比均出現明顯改善，而居民部門信貸則表現穩(wěn)定，后續(xù)需要關注信貸向實體需求的傳導情況；9月的制造業(yè)PMI錄得小幅改善。在國常會再度加碼穩(wěn)增長政策，以及近期多地配合“保交樓”政策的背景下，短期內需型工業(yè)品（黑色建材、化工等）仍具備穩(wěn)增長政策預期的支撐。從絕對價格水平和庫存、消費等基本面來看，內需型工業(yè)品調整也相對充分，進一步調整的空間相對有限。與此同時，也需要關注疫情反復給經濟復蘇帶來的拖累風險。
　　近期全球主要國家國債利率持續(xù)走高，對全球股指帶來較大壓力。歐洲面臨相對較大的壓力，盡管英國央行宣布短期加大購債力度，以及為養(yǎng)老基金提供流動性支撐，但10Y英國國債利率仍在持續(xù)走高；而近期俄烏局勢也有所升溫，同樣通過能源和天然氣價格施壓歐洲經濟。美國近期10Y美債利率再度走高，建議關注10月13日的美國9月CPI數據，關注美聯儲緊縮預期是否有見頂的可能。
　　綜合來講，A股短期需要觀察人民幣匯率能否企穩(wěn)。商品分板塊來看，歐佩克超預期減產100萬桶日，疊加俄烏局勢再度升溫，全球原油供給格局仍然偏緊，給予原油價格一定支撐；有色板塊目前處于多空交織局面，緊縮預期升溫壓制境外經濟預期有所不利，而能源價格的企穩(wěn)反彈又帶來一定成本端的支撐；農產品的看漲邏輯最為順暢，隨著北半球進入冬季，干旱問題繼續(xù)發(fā)酵，繼續(xù)助推減產預期，長期農產品基于供應瓶頸、成本傳導的看漲邏輯也對價格提供支撐；貴金屬短期仍受到美債利率走高的壓制，但需要警惕金融端醞釀新的風險，近期英國養(yǎng)老基金流動性風險以及瑞銀風險均有一定警示，可以關注貴金屬戰(zhàn)略多配用以對沖風險的作用。
　　 ■風險
　　地緣政治風險（上行風險）；全球冷冬（上行風險）；全球疫情反復（下行風險）；全球經濟超預期下行（下行風險）；美聯儲超預期收緊（下行風險）。