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事件：公司預(yù)計(jì)22Q3歸母凈利潤11.9-12.3億，同比增長69-74%，環(huán)比增長8%-11%；扣非歸母凈利潤11.7-12.2億，同比增長81-89%，環(huán)比增長10%-15%；
　　出貨量：預(yù)計(jì)Q3出貨12-13億平，環(huán)比提升5-10%；
　　單平凈利：按Q3中位數(shù)12.1億并扣除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的影響，預(yù)計(jì)公司Q3隔膜業(yè)務(wù)單平凈利0.9-1.0億元，環(huán)比繼續(xù)提升，主要系涂覆比例超過40%，符合預(yù)期；
　　產(chǎn)能：新產(chǎn)能不斷釋放，預(yù)計(jì)今年四季度顯著放量，年底產(chǎn)能將達(dá)70-80億平；
　　海外：前瞻布局，歐洲匈牙利工廠正在按計(jì)劃建設(shè)中，并規(guī)劃美國俄亥俄州工廠；
　　干法＆鋁塑膜：大客戶驗(yàn)證順利，預(yù)計(jì)23年起量；
　　投資建議：考慮到公司為全球最大的濕法隔膜生產(chǎn)商，集規(guī)模、技術(shù)、人才、客戶、設(shè)備等優(yōu)勢于一體的行業(yè)龍頭企業(yè)，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024歸母凈利潤分別為50.36/70.33/94.74億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE分別為31/22/17倍。參考可比公司估值，給予2023年35x PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)275.84元，維持“強(qiáng)推”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求不及預(yù)期，上游原材料價(jià)格波動(dòng)等。