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本報(bào)告首先對2015年以來固收+行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行復(fù)盤，歸納總結(jié)行業(yè)發(fā)展背后的規(guī)律和影響因素；在此之后，選取易方達(dá)等5家具有代表性的頭部公司，對其業(yè)務(wù)布局經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行剖析。最后，從微觀現(xiàn)象出發(fā)，對規(guī)模逆勢增長的績優(yōu)固收+基金進(jìn)行簡析，并就固收+行業(yè)現(xiàn)狀問題及后市發(fā)展進(jìn)行思考。
　　固收+行業(yè)發(fā)展情況復(fù)盤
　　固收+行業(yè)先后經(jīng)歷了2015年-2016年和2019年-2021年兩波發(fā)展高峰，其共同背景為股市行情走強(qiáng)、市場投資者情緒樂觀、風(fēng)險偏好有所提升，固收+基金投資性價比凸顯；但伴隨著股市上漲行情的結(jié)束，固收+基金波動回撤加大、收益下降甚至出現(xiàn)階段性虧損，部分投資者贖回基金份額轉(zhuǎn)而投資更具安全性的短債基金或貨幣市場基金，導(dǎo)致固收+基金市場規(guī)?？s水。
　　頭部公司業(yè)務(wù)布局策略介紹
　　易方達(dá)基金：業(yè)務(wù)起步早、投研實(shí)力雄厚、具有市場影響力；差異化產(chǎn)品布局，中高風(fēng)險賽道具有領(lǐng)先優(yōu)勢；產(chǎn)品營銷積極，老產(chǎn)品持營、新產(chǎn)品首發(fā)雙管齊下做大管理規(guī)模。
　　招商基金：堅(jiān)持絕對收益投資目標(biāo)，前瞻持續(xù)布局低風(fēng)險定位產(chǎn)品；布局“瑞系列”、“安系列”兩大固收+產(chǎn)品線，滿足機(jī)構(gòu)和個人投資者的差異化投資訴求。
　　廣發(fā)基金：設(shè)立獨(dú)立業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，積極招攬行業(yè)優(yōu)秀人才；借助代表產(chǎn)品市場口碑及公司資源支持，積極推進(jìn)新產(chǎn)品發(fā)行。
　　交銀施羅德基金：積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)差異化產(chǎn)品布局。
　　安信基金：扎實(shí)做好研究投資，憑借出色業(yè)績積累市場口碑。
　　固收+行業(yè)后市發(fā)展簡析及思考
　　1、個人投資者風(fēng)險偏好易跟隨市場行情及投資者情緒波動發(fā)生偏移，從而導(dǎo)致投資選擇錯配；業(yè)績表現(xiàn)歷經(jīng)市場驗(yàn)證，風(fēng)險收益特征鮮明且能提供穩(wěn)定可兌現(xiàn)盈利或風(fēng)控預(yù)期的產(chǎn)品能夠滿足投資者的確定性需求，便利規(guī)模持續(xù)增長。
　　2、固收+基金風(fēng)險收益要求嚴(yán)苛，部分產(chǎn)品的投資策略在大類資產(chǎn)配置層面存在缺失，未經(jīng)歷過不同市場環(huán)境的驗(yàn)證，易在股市系統(tǒng)性下跌環(huán)境下暴露問題。
　　3、低風(fēng)險賽道未來發(fā)展空間廣闊，但目前尚未出現(xiàn)具備絕對領(lǐng)先優(yōu)勢的頭部公司，后進(jìn)參與者仍有趕超機(jī)會。
　　風(fēng)險提示
　　本報(bào)告基于歷史數(shù)據(jù)分析，不構(gòu)成任何投資建議；公募基金行業(yè)發(fā)展受宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管政策等因素的影響，存在一定不確定性；行業(yè)過往發(fā)展規(guī)律不具備普遍適用性，不可直接線性外推預(yù)測未來發(fā)展趨勢。