>> 華泰期貨-PTA日報：PTA加工費繼續(xù)壓縮-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
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| 662KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
觀望，等待低位配多。原油基準(zhǔn)方面近期波動有所加大，PX仍偏緊對應(yīng)PX加工費有支撐，TA供應(yīng)回升及下游聚酯需求差導(dǎo)致TA加工費快速壓縮，但目前TA加工費偏低已反映后續(xù)累庫預(yù)期。
核心觀點
■市場分析
PX方面，海南煉化100萬噸10.11開始檢修，浙石化負荷85%，?；粭l線恢復(fù)待定，鎮(zhèn)海煉化75萬噸8.29檢修3個月。外國方面，SKGC仁川9.23檢修45天，F(xiàn)CFC10月計劃檢修3周，另外，印度信賴60%低負荷運行。仍有一定檢修量級背景下，10月亞洲PX預(yù)期小幅去庫，PX庫存持續(xù)偏緊，需等待盛虹投產(chǎn)才有緩解。然而PX加工費前期高位后，開始有所壓縮。
TA開工階段性回升，但福海創(chuàng)降負至5成拖慢TA開工率回升速率，然而下游需求偏弱背景下，TA-01基差快速回落。當(dāng)前TA加工費已快速回落，反映后續(xù)累庫預(yù)期。
終端新增訂單恢復(fù)力度仍偏弱，聚酯開工率仍低。
■策略
?。?）單邊：觀望，等待低位配多。原油基準(zhǔn)方面近期波動有所加大，PX仍偏緊對應(yīng)PX加工費有支撐，TA供應(yīng)回升及下游聚酯需求差導(dǎo)致TA加工費快速壓縮，但目前TA加工費偏低已反映后續(xù)累庫預(yù)期。（2）跨期套利：觀望。
■風(fēng)險
原油價格大幅波動，聚酯提負速率。
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