>> 方正證券-融資融券研究日報內(nèi)參-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
大小： |
1190KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏子衍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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【兩融市場數(shù)據(jù)】
截至2022年10月12日，兩市融資融券余額15,423.42億元，其中融資余額為14,448.49億元，融券余額為974.93億元。
滬深兩市融資買入額445.61億元，融券賣出額為54.47億元。
上一交易日，市場主要指數(shù)表現(xiàn)：上證綜指（-0.30%），深證成指（-0.19%），創(chuàng)業(yè)板指（+0.32%）。
【兩融策略】
石油化工行業(yè)觀點：關注成品油相關投資機會，看好油氣價格高位下油氣油服企業(yè)配置機會。供給端，俄烏沖突影響歐洲成品油供應，美國地區(qū)煉廠開工率已經(jīng)達到94.30%難有提升，中國2022年累計下發(fā)成品油出口配額為1750萬噸，但相較去年第一批配額下降40.7%，國際煉廠短期或難有新項目投放。需求端，美國迎來夏季出行旺季，東南亞經(jīng)濟建設需求旺盛。成品油或?qū)⒊掷m(xù)景氣延續(xù)。我們認為在中長期維度油價將繼續(xù)維持高位，未來3-5年能源資源有望處在長景氣周期。2015-2021年全球原油上游投資不足，2021年油價回暖并未大幅提振上游資本開支，疊加俄烏沖突擾亂供給，導致當下原油供應緊張。從需求端看，在碳達峰和新舊能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型尚未完全實現(xiàn)的背景下，未來3-5年原油需求還存在上升空間。從供給端看，2022年油價進一步上漲，多家國際石油巨頭資本開支計劃較2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，疊加環(huán)保政策、ESG等對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境帶來的限制，我們認為原油未來產(chǎn)能增速有限。從現(xiàn)有產(chǎn)能看，用于打新井彌補老井產(chǎn)量衰減和應對油田開采成本上漲的資本開支減少，產(chǎn)能衰減+開采成本上漲問題將進一步導致原油供應偏緊。油價維持高位下，建議關注油氣龍頭企業(yè)。
【風險提示】
宏觀經(jīng)濟大幅不達預期，大盤發(fā)生大幅異常波動，本報告基于兩融數(shù)據(jù)統(tǒng)計，不構(gòu)成投資建議。
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