>> 申萬宏源-奧特維(688516)22Q3業(yè)績預告高增，訂單實現(xiàn)快速增長-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
大小： |
918KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉建偉,王珂,李蕾 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
2022Q3業(yè)績預告高增。公司發(fā)布2022Q1-Q3業(yè)績預告，預計前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.69-4.74億元，同比增長106%-108%，歸母凈利潤中值為4.71億元，同比增長107%；預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤4.45-4.50億元，同比增長117% -120%。預計2022Q3單季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.70-1.75億元，同比增長99%-106%，歸母凈利潤中值為1.72億元，同比增長103%。
公司點評：
光伏業(yè)務發(fā)展動力強勁。根據(jù)公司預告：①2022Q1-Q3，公司訂單充足且快速增長；②核心產(chǎn)品超高速大尺寸串焊機、大尺寸硅片分選機獲得客戶高度認可，產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，實現(xiàn)較快發(fā)展；③單晶爐開始獲得客戶認可，訂單相比去年同期有較大幅度增長。
光伏新簽訂單快速增長，單晶爐表現(xiàn)亮眼。2022Q3，公司合計披露大額訂單（≥8000萬元）13.18億元（含稅），高于去年同期披露的大額訂單4.25億元，同比增長210%。①Q(mào)3披露單晶爐大額訂單5.4億元（含稅），2022H1新簽單晶爐訂單超過6億元，2022年以來單晶爐訂單已超過11.4億元。8月公司公眾平臺還披露獲得印度能源巨頭Adani批量單晶爐訂單。②22Q3取得晶科、晶澳、阿特斯、通威大額劃焊一體機訂單合計4.76億元（含稅）。③下半年已取得中啟、高景大額硅片分選機訂單1.72億元（含稅）。④8月子公司電池片生產(chǎn)設備取得江蘇潤陽1.3億元（含稅）訂單。
光伏業(yè)務：受益光伏需求增長和技術(shù)快速迭代。1）串焊機已布局多種技術(shù)路線。公司是國內(nèi)串焊機設備龍頭，在N型技術(shù)路線、新型封裝工藝上均有技術(shù)布局。2021年公司開發(fā)的SMBB串焊機助力實現(xiàn)TOPCon組件的大幅降本需求，進一步加強了公司的市場地位。2）單晶爐表現(xiàn)優(yōu)異，有望貢獻業(yè)績第二成長曲線。子公司松瓷機電SC1600型單晶爐性能處于行業(yè)先進水平，能夠拉制N型及12英寸硅棒。公司單晶爐訂單高速增長，顯示出較高的市場認可度?？紤]單晶爐驗收周期，今年三四季度有望迎來單晶爐首輪大額訂單收入確認，貢獻公司業(yè)績。
上調(diào)盈利預測，維持“買入”評級。在雙碳及能源轉(zhuǎn)型背景下，光伏領域需求旺盛，公司業(yè)績保持高速增長，我們上調(diào)公司的業(yè)績預期，預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為6.69/9.70/12.13億元（前值分別為5.53/7.72/10.35億元），公司目前股價（2022/10/13）對應PE分別為55X、38X、30X，維持“買入”評級。
核心假設風險：新品推廣不及預期；光伏電池、組件產(chǎn)能擴產(chǎn)不及預期
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