>> 國泰君安-中國能建(601868)Q3訂單增48%同環(huán)比加速，前3季度新能源訂單增108%-221014
| 上傳日期： |
2022/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
前3季度新能源訂單增108%占比38%，境外新簽訂單增20%占比29%。截至21年末在手訂單增速20%保障倍數(shù)5倍。累計獲取風(fēng)光新能源開發(fā)指標(biāo)22GW。
事件：
10月13日中國能建發(fā)布《2022年第三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》。
評論：
Q3新簽1619億增48%同環(huán)比加速，在手訂單保障倍數(shù)5倍。(1)前3季度新簽6946億增17%(21年同期增44%，21全年增51%)，兩年CAGR+30%，三年CAGR+25%。Q3新簽1619億增48%(21Q3新簽增5%)，環(huán)比Q2上升27個百分點(diǎn)。(2)截至21年末在手訂單增20%保障倍數(shù)5倍。(3)9月28日穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會議提出提前下達(dá)2023年專項債部分限額。9月企業(yè)中長期及短期貸款同比多增6540和4741億。(4)維持增持，維持預(yù)測2022-24年EPS0.20/0.23/0.26元增速27/16/15%，維持目標(biāo)價3.08元。
前3季度新能源訂單增108%占比38%，境外新簽訂單增20%占比29%。(1)前三季度累計新簽分行業(yè)：工程建設(shè)6566億元增21%（占95%），其中傳統(tǒng)能源1970億元同比增長21%(占28%)，新能源及綜合智慧能源2669億元增108%(占38%)，城市建設(shè)1244億元同比下降5%(占18%)，綜合交通264億元同比下降52%(占4%)。此外勘察設(shè)計及咨詢118億元增18.8%(占2%)，工業(yè)制造168億元增59%(占2%)。(2)前三季度境內(nèi)新簽4946億同比增長16%(占71%)，境外新簽2001億同比增長20%(占29%)。
在境內(nèi)火力發(fā)電、骨干電網(wǎng)勘察設(shè)計市占率超70%。(1)在火電建設(shè)領(lǐng)域代表著世界最高水平，在水電領(lǐng)域施工市場份額超過30%(大型水電超50%)，承擔(dān)國內(nèi)已投運(yùn)核電90%以上常規(guī)島勘察設(shè)計、66%以上常規(guī)島工程建設(shè)和幾乎所有大型清潔能源輸電通道工程的勘察設(shè)計任務(wù)。(2)在境內(nèi)電力規(guī)劃咨詢、火力發(fā)電、骨干電網(wǎng)等勘察設(shè)計市場占有率超過70%。(3)前8月火電電源工程投資增60%。10月9日國家能源局印發(fā)《能源碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)化提升行動計劃》，進(jìn)一步完善和提升煤電機(jī)組能效和靈活性等標(biāo)準(zhǔn)。
在建風(fēng)光新能源裝機(jī)4.8GW，累計獲取開發(fā)指標(biāo)22GW。(1)控股并網(wǎng)裝機(jī)容量4.8GW，其中風(fēng)電、太陽能、生物質(zhì)等新能源控股裝機(jī)容量2.8GW。在建風(fēng)光新能源項目37個，裝機(jī)容量合計約4.8GW。十四五或規(guī)劃20GW。(2)上半年獲取風(fēng)光新能源開發(fā)指標(biāo)8.4GW，累計獲取風(fēng)光新能源開發(fā)指標(biāo)22GW。(3)抽水蓄能業(yè)務(wù)快速增長，新簽合同額同比增長144倍。(4)上半年風(fēng)光等新能源發(fā)電收入9.3億元，同比增長55%。(5)在90多個國家和地區(qū)設(shè)立了200多個境外分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)遍布世界140多個國家和地區(qū)。
風(fēng)險提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮、基建投資低于預(yù)期、疫情反復(fù)等
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