>> 中信證券-金屬行業(yè)新能源板塊周報(bào)：三季度業(yè)績(jī)普遍預(yù)增，鋰行業(yè)迎來(lái)配置窗口期-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
敖翀,商力,拜俊飛 |
| 行業(yè)名稱： |
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鋰鹽下游需求景氣度不減，預(yù)計(jì)四季度鋰價(jià)上漲趨勢(shì)不變，鋰板塊公司三季度業(yè)績(jī)普遍預(yù)增，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)鋰板塊仍是配置窗口期，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料和西藏礦業(yè)。國(guó)際鈷價(jià)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商看漲后市，預(yù)計(jì)鈷價(jià)在四季度仍有上漲動(dòng)力，推薦騰遠(yuǎn)鈷業(yè)，建議關(guān)注寒銳鈷業(yè)。
▍一周市場(chǎng)回顧。上周Wind鈷礦指數(shù)收?qǐng)?bào)1902.51點(diǎn)，周內(nèi)上漲1.72%；Wind鋰礦指數(shù)收?qǐng)?bào)7451.40點(diǎn)，周內(nèi)上漲2.19%。上周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3842.47點(diǎn)，周內(nèi)上漲了0.99%；中信有色金屬指數(shù)收?qǐng)?bào)6667.44點(diǎn)，周內(nèi)上漲2.75%。
▍上周大部分鈷產(chǎn)品價(jià)格上漲，MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷價(jià)小幅下跌。上周MB合金級(jí)鈷價(jià)收?qǐng)?bào)26.50美元/磅，上漲0.2%；標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷價(jià)收?qǐng)?bào)26.05美元/磅，下跌0.2%；鈷中間品收?qǐng)?bào)15.70美元/磅，上漲1.6%；硫酸鈷價(jià)格收?qǐng)?bào)6.25萬(wàn)元/噸，上漲1.6%。國(guó)內(nèi)電解鈷價(jià)格收?qǐng)?bào)35.95萬(wàn)元/噸，上漲3.5%；無(wú)錫市場(chǎng)鈷價(jià)收?qǐng)?bào)34.60萬(wàn)元/噸，上漲4.1%，四氧化三鈷、氯化鈷、硫酸鈷價(jià)格分別收?qǐng)?bào)24.45萬(wàn)元/噸、7.30萬(wàn)元/噸和6.33萬(wàn)元/噸，分別上漲0.8%、1.4%和1.2%；鈷粉價(jià)格收?qǐng)?bào)36.00萬(wàn)元/噸，與前周持平。受到價(jià)格上漲影響，國(guó)內(nèi)鈷市下游開(kāi)始備貨，成交訂單增加，疊加南非港口罷工導(dǎo)致電鈷供應(yīng)受阻，鈷價(jià)普遍上漲。
▍上周鋰產(chǎn)品價(jià)格全線走高。上周鋰精礦收?qǐng)?bào)5640美元/噸，上漲0.9%。金屬鋰收?qǐng)?bào)294萬(wàn)元/噸，周內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別收?qǐng)?bào)53.75萬(wàn)元/噸和52.45萬(wàn)元/噸，周內(nèi)分別上漲5.3%和6.1%。上周單水氫氧化鋰國(guó)內(nèi)價(jià)格收?qǐng)?bào)51.75元/噸，氫氧化鋰中國(guó)離岸價(jià)格收?qǐng)?bào)75.35美元/公斤，價(jià)格分別上漲3%和2.6%。上周青海鋰鹽供應(yīng)受阻，下游需求持續(xù)高漲，消費(fèi)廠商產(chǎn)能爬坡，采購(gòu)意愿旺盛，鋰價(jià)上漲趨勢(shì)不減。
▍上周電解鎳和硫酸錳價(jià)格上漲。上周電解鎳價(jià)格收?qǐng)?bào)19.45萬(wàn)元/噸，硫酸錳收?qǐng)?bào)6900元/噸，分別上漲2.4%和3%。硫酸鎳價(jià)格收?qǐng)?bào)4.03萬(wàn)元/噸，電解錳價(jià)格收?qǐng)?bào)15550元/噸，二氧化錳價(jià)格收?qǐng)?bào)17200元/噸，均與前周價(jià)格持平。
▍正極材料及前驅(qū)體價(jià)格普遍上漲。上周三元523,、622和811材料分別收?qǐng)?bào)33.75萬(wàn)元/噸、35.75萬(wàn)元/噸和39.35萬(wàn)元/噸，分別上漲3.1%、2.9%和0.5%；鈷酸鋰、磷酸鐵鋰、錳酸鋰分別收?qǐng)?bào)44.75萬(wàn)元/噸、16.40萬(wàn)元/噸和13.65萬(wàn)元/噸，分別上漲1.1%、0.9%和1.5%；三元前驅(qū)體523和622分別收?qǐng)?bào)11.25萬(wàn)元/噸和12.15萬(wàn)元/噸，分別上漲1.8%和1.7%。正極材料原料成本持續(xù)上漲，下游新能車及動(dòng)力電池需求持續(xù)旺盛，材料端受成本及需求支撐而普遍上漲。
▍后市展望：9月新能車銷量創(chuàng)下新高，下游廠商為年底沖量，在四季度采購(gòu)較為積極，疊加青海疫情影響，鋰鹽運(yùn)輸受阻，鋰價(jià)高位運(yùn)行仍有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋰價(jià)仍有上漲動(dòng)力。國(guó)際鈷市需求表現(xiàn)平穩(wěn)，部分供應(yīng)節(jié)點(diǎn)受阻，國(guó)內(nèi)訂單增加，供應(yīng)商看漲后市，預(yù)計(jì)四季度鈷價(jià)溫和上漲。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：下游新能源汽車消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期，金屬價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)盈利波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，電池技術(shù)路線變化的風(fēng)險(xiǎn)。
▍投資建議：鋰鹽下游需求景氣度不減，預(yù)計(jì)四季度鋰價(jià)上漲趨勢(shì)不變，鋰板塊上市公司三季度業(yè)績(jī)普遍預(yù)增，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)鋰板塊仍是配置窗口期，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料和西藏礦業(yè)。國(guó)際鈷價(jià)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商看漲后市，預(yù)計(jì)鈷價(jià)在四季度仍有上漲動(dòng)力，推薦騰遠(yuǎn)鈷業(yè)，建議關(guān)注寒銳鈷業(yè)。
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