>> 華創(chuàng)證券-長遠(yuǎn)鋰科(688779)2022年三季度業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績符合預(yù)期，產(chǎn)銷兩旺持續(xù)向好-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
黃麟 |
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事件：三季度業(yè)績預(yù)告22Q3歸母凈利3.2-3.8億，同比+86-120%，環(huán)比-29%至-16%；扣非歸母凈利3.2-3.8億，同比+88-123%，環(huán)比-29%至-15%。
產(chǎn)銷雙升：受益于下游需求旺盛，公司年產(chǎn)4萬噸車用鋰電池正極材料擴產(chǎn)項目滿產(chǎn)運行，二期項目部分產(chǎn)線已進(jìn)入試運行階段，同時兩款超高鎳9系NCA和NCM產(chǎn)品完成客戶驗證，已實現(xiàn)百噸級出貨，產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)大幅增長；
持續(xù)提效降本：公司新產(chǎn)線投入生產(chǎn)的新技術(shù)新設(shè)備，提高產(chǎn)線生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，同時受益于產(chǎn)能規(guī)模擴張帶來的規(guī)模效應(yīng)，成本控制能力進(jìn)一步提升，助推凈利潤增長；
原材料供應(yīng)穩(wěn)定：公司采取與供應(yīng)商簽訂長期合作協(xié)議的方式應(yīng)對原材料價格和供給波動，有效保證原材料穩(wěn)定供給，有序推進(jìn)生產(chǎn)，按時按量交付客戶訂單;
投資建議：基于公司凈盈利能力提升，產(chǎn)銷量穩(wěn)中有增，我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤為分別為15.12/18.81/23.28億元（22-24年原預(yù)測值為15.34/20.17/24.24億元），當(dāng)前市值對應(yīng)PE分別為19/16/13倍。參考可比公司估值，給予2023年20xPE，對應(yīng)目標(biāo)價19.5元，維持“強推”評級。
風(fēng)險因素：新能源車市場需求不及預(yù)期、原材料供應(yīng)及價格波動風(fēng)險、技術(shù)路線替代風(fēng)險等。
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