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政策量化研判：局部疫情反復(fù)導(dǎo)致各地方穩(wěn)增長(zhǎng)壓力持續(xù)增加，關(guān)注高彈性行業(yè)與大消費(fèi)布局機(jī)會(huì)
　　年度視角下，中共中央、國(guó)務(wù)院層面產(chǎn)業(yè)政策情緒量化橫向?qū)Ρ龋?022年1-9月，政策情緒強(qiáng)度位列前三的行業(yè)分別為綜合金融、紡織服裝、汽車；從同比變化視角看，機(jī)械、食品飲料、銀行同比增長(zhǎng)同樣相對(duì)較多。
　　月度視角下，產(chǎn)業(yè)政策情緒量化橫向?qū)Ρ龋赫咔榫w季度平滑后月環(huán)比變化增長(zhǎng)較多的行業(yè)包括煤炭、鋼鐵、銀行。
　　基本面景氣度量化：高景氣行業(yè)延續(xù)，低估值改善賽道值得關(guān)注
　　高景氣維持視角：高景氣板塊建議關(guān)注鋰、動(dòng)力電池、汽車以及石油石化，以上板塊中期成長(zhǎng)預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史高位。
　　低估值景氣上行視角：建議關(guān)注稀土及磁性材料、文化娛樂、輕工制造、有色金屬，以上板塊估值處于中期底部且中期成長(zhǎng)預(yù)期與短期景氣水平均處于歷史較高水平。
　　行業(yè)流動(dòng)性測(cè)算：關(guān)注9月環(huán)比變化，新增交易熱點(diǎn)包括房地產(chǎn)、消費(fèi)者服務(wù)、銀行，下降明顯的包括機(jī)械、電子、汽車
　　行業(yè)流動(dòng)性：綜合交易量、機(jī)構(gòu)行為、兩融數(shù)據(jù)看，行業(yè)流動(dòng)性絕對(duì)位置相交過去三年歷史處于高位的行業(yè)包括煤炭、石油石化、房地產(chǎn)；行業(yè)流動(dòng)性月度環(huán)比提升明顯的行業(yè)包括房地產(chǎn)、消費(fèi)者服務(wù)、銀行。
　　投資結(jié)論：政策端，地方穩(wěn)增長(zhǎng)壓力持續(xù)增加，大金融與大消費(fèi)當(dāng)前具備一定防御屬性且可能受益于未來政策紅利；景氣端，鋰電、汽車、動(dòng)力電池高景氣維持，消費(fèi)板塊邊際向好；流動(dòng)性看，9月市場(chǎng)下行，地產(chǎn)、消費(fèi)、金融交易量邊際提升最明顯。綜合多維因素，長(zhǎng)期看策略模型推薦結(jié)果為電新、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)、汽車，其中電新和汽車的交易擁擠度已經(jīng)有所下滑，貿(mào)易沖突背景關(guān)注信創(chuàng)賽道；結(jié)合邊際變化趨勢(shì)建議關(guān)注輕工制造、交通運(yùn)輸、銀行、房地產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)未覆蓋所有部門、景氣度模型擬合的行業(yè)邏輯可能發(fā)生變化，局部疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)，海外經(jīng)濟(jì)衰退。