>> 方正中期期貨-油脂周報-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 1865KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,王一博 |
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摘要：
在印尼棕櫚油出口刺激政策持續(xù)發(fā)力的背景下，產(chǎn)地庫存走勢分化，8月末印尼棕櫚油庫存環(huán)比減少187萬噸至404萬噸，9月末馬棕庫存環(huán)比增加22萬噸至232萬噸，印尼庫存壓力明顯減弱但產(chǎn)地供給仍偏寬松。國內(nèi)棕櫚油到港恢復(fù)性增加，庫存自低位逐步回升，基差相對承壓，但豆棕價差走擴棕櫚油性價比明顯提升，對其價格產(chǎn)生一定支撐。短期節(jié)奏上關(guān)注宏觀及原油價格的指引。中長期來看，拉尼娜的干擾，11月至2月東南亞棕櫚油產(chǎn)量大概率將止增轉(zhuǎn)降。
10月USDA報告超預(yù)期調(diào)降美豆單產(chǎn)至49.8蒲/英畝，美豆新作供需平衡表仍較為緊張。國內(nèi)10月份大豆到港量預(yù)期偏低，國內(nèi)豆類將延續(xù)去庫存進(jìn)程，國內(nèi)豆油供給偏緊，基差和單邊走勢短期仍將相對偏強。長期來看，如三次拉尼娜現(xiàn)象對南美大豆影響有限，全球大豆供給將在2023年1月份以后逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br> 操作上：短期單邊以震蕩思路對待，豆油9000-10000，棕櫚油7200-8000，豆油1/5延續(xù)正套思路對待。
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