>> 華泰期貨-尿素日報：出貨壓力趨顯，期貨率先下行-221018
| 上傳日期： |
2022/10/18 |
大小： |
1543KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
昨日國內(nèi)尿素市場行情漲跌互現(xiàn)，整體趨勢松動為主。下游對于供應(yīng)、原料等方面持悲觀預(yù)期，采貨情緒謹(jǐn)慎，市場整體需求疲弱，工廠走貨壓力逐漸明顯，部分工廠開始小幅松動吸引新單。整體來看，市場交投氛圍偏弱，短時行情仍有窄幅下調(diào)預(yù)期。
核心觀點
市場分析
期貨市場：10月17日尿素主力收盤2328元/噸（-94）；前二十位主力多頭持倉：63203（-3148），空頭持倉：62214（+2489），凈多持倉：989（-3529）。
現(xiàn)貨：10月17日山東臨沂小顆粒報價：2490元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報價：2490元/噸（-10）；江蘇沐陽小顆粒報價：2510元/噸（-20）。
原料：10月17日小塊無煙煤1930元/噸（0），尿素成本2356元/噸（0），尿素出口窗口-60美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至10月12日，煤制尿素周度產(chǎn)量76.05萬噸（+0.88%），煤制周度產(chǎn)能利用率65.77%（+0.57%），氣制尿素周度產(chǎn)量27.84萬噸（+0.14%），氣制周度產(chǎn)能利用率68.50%（+0.09%）。
庫存：截至10月13日港口庫存21.6萬噸（-1.3），廠庫庫存79.82萬噸（+1.86）。
觀點：昨日國內(nèi)尿素市場行情漲跌互現(xiàn)，整體趨勢松動為主。下游對于供應(yīng)、原料等方面持悲觀預(yù)期，采貨情緒謹(jǐn)慎，市場整體需求疲弱，工廠走貨壓力逐漸明顯，部分工廠開始小幅松動吸引新單。整體來看，市場交投氛圍偏弱，短時行情仍有窄幅下調(diào)預(yù)期。
策略
謹(jǐn)慎偏空：雖日產(chǎn)仍在持續(xù)下降，但現(xiàn)貨壓力趨顯，廠家價格開始松動。尿素期貨開盤后增倉下行，以去年同期基差極值約500元/噸的表現(xiàn)，現(xiàn)貨繼續(xù)表現(xiàn)弱勢的情況下，期貨或在7月低點附近基差的支撐作用才會變得明顯。建議可觀察成本支撐力度，擇機(jī)試空。
風(fēng)險
減產(chǎn)繼續(xù)擴(kuò)大、淡儲階段性補(bǔ)充拉動需求、成本支撐力度增強(qiáng)
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