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節(jié)后首周鐵礦石期現(xiàn)價格沖高回落，震蕩下行，下游補庫對黑色系價格提振作用未能持續(xù)。但從鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫消比以及本周的疏港量來看，節(jié)后首周下游對鐵礦的主動采購意愿仍較強。現(xiàn)貨資源從港口向鋼廠端轉移。由于外礦集中到港，本周港口庫存未能延續(xù)累庫。但高爐整體受限產(chǎn)影響較小，本周日均鐵水產(chǎn)量再度回升至240萬噸上方，鋼廠對鐵礦繼續(xù)維持高日耗。當前鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平仍處于低位，后續(xù)剛性補庫需求仍在，支撐鐵礦現(xiàn)貨價格。9月社融和新增人民幣貸款數(shù)據(jù)再超預期，流動性充裕，成材表需10月有望延續(xù)旺季特征，基建端近期出現(xiàn)趕工跡象。本周成材消費大幅回升，成材庫存進一步去化。當前成材庫存處于歷史同期低位水平，價格短期彈性較好，長流程鋼廠利潤空間后續(xù)有望進一步改善，高鐵水產(chǎn)量下產(chǎn)業(yè)鏈利潤將從成材向爐料端轉移。雖然10月外礦到港將有所恢復，但國產(chǎn)精粉產(chǎn)量依舊受限，鐵礦供給端寬松幅度有限，港口庫存仍將維持去化。鐵礦價格近期不具備持續(xù)回調(diào)的基礎。
　　【交易策略】
　　成材終端消費延續(xù)改善趨勢，鋼廠利潤空間有望繼續(xù)走擴。鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平仍處于相對低位，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)利潤有望再度從成材向爐料端讓渡，鐵礦價格下方有較強支撐。