>> 中信建投-云海金屬(002182)戰(zhàn)略協(xié)同效應凸顯，寶鋼入主云海共擁輕量化浪潮-221018
| 上傳日期： |
2022/10/19 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王介超 |
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事件
公司發(fā)布關于籌劃非公開發(fā)行股票暨控制權擬發(fā)生變更的停牌公告
2022年10月14日云海金屬公告，公司正在籌劃向寶鋼金屬有限公司非公開發(fā)行股票，擬發(fā)行數量為6200萬股。截至本公告披露日，寶鋼金屬持有公司約9050萬股股票，占本次非公開發(fā)行前公司總股本的14.00%。若相關事項順利完成，以發(fā)行數量6200萬股計算，寶鋼金屬將持有公司約15250股股票，持股比例為21.53%；公司現控股股東、實際控制人梅小明持有公司約11656股股票，持股比例為16.45%。本次非公開發(fā)行將導致公司控制權發(fā)生變更。
簡評
高度重視輕量化材料發(fā)展，寶鋼此前曾兩次增持公司股份
2018年12月25日、2020年8月11日，公司控股股東梅小明兩次與寶鋼金屬簽署《股份轉讓協(xié)議》，梅小明向寶鋼金屬轉讓其持有的公司8%、6%股份。通過兩次轉讓，公司股權結構不斷優(yōu)化、資源引進能力大幅提升。同時，寶武集團“一基五元”發(fā)展戰(zhàn)略進一步推動落實，寶鋼金屬的輕量化材料和制品產業(yè)得到良好發(fā)展。
本次非公開發(fā)行將導致公司控股股東發(fā)生變更
本次非公開發(fā)行前，梅小明持有公司18.03%股權，寶鋼金屬持有公司14.00%股權；若本次非公開發(fā)行順利完成，以發(fā)行數量6200萬股計算，寶鋼金屬將持有公司約21.53%股權，梅小明持股比例將下降至16.45%，本次非公開發(fā)行將導致公司控制權發(fā)生變更。
公司是鎂行業(yè)龍頭企業(yè)，擁有全產業(yè)鏈布局
公司是鎂行業(yè)龍頭企業(yè)，目前公司具有從“白云石開采—原鎂冶煉—鎂合金—鎂合金深加工—鎂合金回收”的完整的鎂產業(yè)鏈：
?。?）上游資源端：子公司巢湖云海和合資公司安徽寶鎂擁有白云石礦石的采礦權，其中巢湖云海擁有8864.25萬噸白云石的采礦權，安徽寶鎂擁有131978.13萬噸白云石的采礦權；
?。?）原鎂和鎂合金：公司擁有兩大原鎂供應基地：山西五臺、安徽巢湖；三大鎂合金供應基地：安徽巢湖子公司主要面對長三角和中部地區(qū)客戶；山西五臺子公司主要面對中西部客戶及出口，廣東惠州子公司主要面對珠三角客戶；截至2021年底，公司共擁有10萬噸原鎂產能20萬噸鎂合金產能，公司鎂合金約占國內市場的35%以上，原鎂約占國內市場的10%，行業(yè)龍頭地位凸顯。
?。?）下游深加工領域：南京云海、巢湖云海精密、荊州云海、天津六合、重慶博奧鎂鋁已完成精密加工布局。
緊抓汽車輕量化及綠色建筑發(fā)展趨勢，鎂需求量有望高速增長
汽車節(jié)能減排及輕量化需求有望帶動原鎂需求持續(xù)增長。輕量化作為節(jié)能、保護環(huán)境、提高車輛性能的有效途徑，已成為世界汽車工業(yè)的發(fā)展趨勢。據公司年報，車重每減少100g，燃油車百公里油耗可減少0.3-0.6L；車重每減少50%，CO2排放量能減少13%；整車質量降低10%，燃油效率可提高6-8%。在眾多輕量化材料中，鎂合金的輕量化效果最好，減振性、磁屏蔽性遠優(yōu)于其他金屬。此外鎂合金動力學粘度低，流動性強，壓鑄性能好，以特斯拉、蔚來為代表的新能源汽車加大使用鋁、鎂輕質合金部件減重以提升其續(xù)航里程已成為趨勢。據日本和美國汽車行業(yè)以及我國工信部預測，未來汽車單車用鋁量和用鎂量將大幅上升。
鎂在建筑領域的使用量有望大幅提升。住建部出臺的《建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展“十三五”規(guī)劃》指出：“堅持全面推進，從規(guī)劃、設計、建造擴展到運行管理，從節(jié)能綠色建筑擴展到裝配式建筑、綠色建材，把節(jié)能及綠色發(fā)展理念延伸至建筑全領域、全過程及全產業(yè)鏈。”由于鎂合金建筑模板剛度強、重量輕、耐堿腐蝕、可回收，能有效節(jié)約臨時堆場和施工時間，減少建筑垃圾，改善施工條件，降低成本，鎂在建筑領域的使用量有望大幅提升。
近年來，公司基于（1）汽車輕量化對鎂的部件需求增加，（2）鎂建筑模板在模板領域滲透率提升，（3）國家對鎂行業(yè)進行有序整頓，部分不符合環(huán)保和安全要求的項目整改或停產三點，積極擴張原鎂和鎂合金產能并不斷開拓鎂的應用。
戰(zhàn)略協(xié)同效應凸顯，云海寶鋼強強聯(lián)合，共同打造世界級鎂合金生產基地
云海金屬與寶鋼金屬布局協(xié)同，戰(zhàn)略發(fā)展方向高度一致。2020年11月24日，公司與寶鋼金屬、池州市青陽縣人民政府簽訂《年產30萬噸高性能鎂基輕合金及深加工項目合作框架協(xié)議公告》，項目固定資產投資為104億元人民幣，項目擬投資規(guī)劃建設年產30萬噸高性能鎂基輕合金、15萬噸鎂合金深加工產品、100萬噸熔劑、2500萬噸骨料及機制砂。該項目區(qū)位優(yōu)勢明顯，利用池州豐富的白云石資源和貼近長三角的有利區(qū)位，公司與寶鋼戰(zhàn)略協(xié)同充分發(fā)揮產業(yè)協(xié)同效應，建設國內最大的從“鎂礦開采—原鎂冶煉—鎂合金生產—鎂合金深加工”的完整產業(yè)鏈布局，公司在原鎂、鎂合金及深加工領域的市場占有率進一步提升。公司與寶鋼強強聯(lián)合，共同打造世界級的鎂合金生產基地、世界領先的中國鎂合金應用新材料創(chuàng)新基地，輕量化材料和制品產業(yè)得到良好協(xié)同發(fā)展。
寶鋼入主有望進一步提升公司競爭優(yōu)勢
此次寶鋼入主公司，有望進一步在客戶資源上實現共享，共同開發(fā)鎂、
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