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隨著老齡人口比例上升，出生率持續(xù)走低，我國基本養(yǎng)老保險基金已出現(xiàn)負(fù)增長。
　　大力發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱對我國的國家戰(zhàn)略有著重要的意義，發(fā)展第三支柱：1）可緩解第一支柱的財政負(fù)擔(dān)，滿足居民多層次的養(yǎng)老需求，降低整個養(yǎng)老保障制度的運行成本；2）集中居民閑置資金，投資于基礎(chǔ)設(shè)施和新經(jīng)濟發(fā)展，從根本上促進(jìn)我國資本市場的健康發(fā)展。
　　養(yǎng)老目標(biāo)基金是養(yǎng)老金第三支柱的重要抓手，戰(zhàn)略地位凸顯：
　　現(xiàn)存?zhèn)€人養(yǎng)老金產(chǎn)品為我國養(yǎng)老金改革提供方向：我國個人養(yǎng)老產(chǎn)品正趨于多元化，但大多處于試點階段，且具有稅收遞延效果的養(yǎng)老產(chǎn)品較少，覆蓋范圍有限。稅收遞延對于一般收入群體效果有限；對高收入群體效果較為顯著。
　　政策端推動各金融機構(gòu)積極布局個人養(yǎng)老金融領(lǐng)域，助力個人養(yǎng)老金市場多元化發(fā)展。保險公司、商業(yè)銀行、公募基金及信托公司等紛紛響應(yīng)。隨著定存利率下降，投資養(yǎng)老理財產(chǎn)品可獲得較高收益。
　　“意見”與“暫行規(guī)定”的相繼出臺使得個人養(yǎng)老金賬戶迎來創(chuàng)新的發(fā)展，養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展空間巨大。個人養(yǎng)老金制度的創(chuàng)新將推進(jìn)多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)，助力第三支柱可持續(xù)發(fā)展。
　　我國養(yǎng)老目標(biāo)基金從2018年成立至今發(fā)展迅速，但發(fā)展尚處于初級階段。
　　養(yǎng)老目標(biāo)基金自成立以來規(guī)模年均增速為170.79%，數(shù)量年均增速為124.0%；
　　我國養(yǎng)老目標(biāo)基金市場上以目標(biāo)風(fēng)險基金規(guī)模最高，與美國市場結(jié)構(gòu)恰好相反；
　　我國養(yǎng)老目標(biāo)基金市場上以持有期三年及以上的基金為主，但投資者偏好持有期較短的產(chǎn)品；
　　養(yǎng)老目標(biāo)基金集中度較高，前10大公司規(guī)模合計占比超七成，頭部效應(yīng)顯著；
　　市場上的目標(biāo)日期基金為70后及80后提供較為豐富的選擇，在市場上漲或震蕩時展現(xiàn)出較好的收益能力；
　　目標(biāo)風(fēng)險基金以穩(wěn)健型產(chǎn)品為主，在下跌市場中風(fēng)險控制能力優(yōu)秀；
　　部分目標(biāo)日期基金平均倉位在2021年出現(xiàn)下滑。2021年目標(biāo)風(fēng)險基金中偏債混合型及平衡混合型就2020年同期出現(xiàn)小幅下降。
　　美國個人養(yǎng)老金市場發(fā)展較為完善，可參考其發(fā)展經(jīng)驗：
　　IRA是美國養(yǎng)老金第三支柱核心，其運作年限較長，規(guī)模增速穩(wěn)健。基金產(chǎn)品規(guī)模占比超40%。其目標(biāo)日期基金主要由DC及IRA賬戶持有，養(yǎng)老屬性凸顯。
　　目標(biāo)日期基金為美國養(yǎng)老目標(biāo)基金市場的核心產(chǎn)品。我國養(yǎng)老目標(biāo)基金市場中，以目標(biāo)風(fēng)險基金為主，這與美國市場相反。我國個人投資者專業(yè)能力有限且堅持長期投資的人數(shù)占比較少，目標(biāo)日期基金是更符合我國國情的養(yǎng)老理財工具。
　　養(yǎng)老目標(biāo)基金可納入指數(shù)產(chǎn)品以降低綜合成本。Vanguard的Target Retirment系列基金均為FOF，其所投子基金均為指數(shù)型，管理費率較低。
　　將產(chǎn)品細(xì)化，以獲得規(guī)模增長。Fidelity多樣化產(chǎn)品線，給予投資者不同費率及投資風(fēng)格選擇。從歷史來看，每次新發(fā)均收獲了較大的規(guī)模增長。
　　風(fēng)險提示：本文內(nèi)容基于客觀數(shù)據(jù)陳述，歷史業(yè)績不代表未來。