久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　維持盈利預(yù)測和目標(biāo)價(jià)，增持評(píng)級(jí)。2022前三季度歸母凈利20-22億元（+220.51%-252.56%），扣非凈利19.54-21.56億元（+228.40%-262.35%），業(yè)績略低于預(yù)期，維持公司22-24年EPS至3.48、3.68、3.89元EPS，維持目標(biāo)價(jià)24.36元，增持評(píng)級(jí)。
　　煤價(jià)微降，成本提高拖累業(yè)績。公司2022Q3預(yù)告歸母凈利4.55-6.55億元，中樞5.55億元（環(huán)比-27.45%），扣非凈利4.12-6.14億元，中樞5.13億元（環(huán)比-32.68%），業(yè)績下滑主要受成本大幅提高拖累。1）Q3原煤產(chǎn)量206萬噸（環(huán)比-5.53%），商品煤銷量168萬噸（環(huán)比-8.21%），其中外銷量141萬噸（環(huán)比-16%）；2）Q3噸煤收入1564元/噸（環(huán)比-3%），噸煤成本805元/噸（環(huán)比+38%）。
　　Q4煤價(jià)環(huán)比提升有望，產(chǎn)量亦有提升空間。1）公司煉焦煤月度調(diào)價(jià)，Q3受下游需求較差影響煤價(jià)下滑，伴隨下游鐵水產(chǎn)量已于7~8月完成觸底反彈，247樣本鋼廠10月鐵水產(chǎn)量已高于2021年同期，且穩(wěn)增長政策有望托底產(chǎn)業(yè)鏈需求，焦煤價(jià)格底已現(xiàn)。當(dāng)前公司對(duì)標(biāo)煤價(jià)華東地區(qū)煉焦煤平均價(jià)已較8月底提高約75元/噸，公司Q4煤價(jià)有望環(huán)比提高。2）公司新疆106礦120萬噸動(dòng)力煤產(chǎn)能上半年主要在掘進(jìn)過程，產(chǎn)量逐步釋放，預(yù)計(jì)Q4有望貢獻(xiàn)增量。
　　轉(zhuǎn)型綠電&新礦投產(chǎn)在即，成長性顯著。1）公司新能源示范基地一期工程263MW光伏項(xiàng)目，在先期30MW成功并網(wǎng)發(fā)電的基礎(chǔ)上全面開工建設(shè)。2）葦子溝煤礦(240萬噸產(chǎn)能)預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)超預(yù)期下跌；轉(zhuǎn)型綠電不及預(yù)期