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基本結(jié)論
　　富國(guó)中證全指家用電器ETF (561120.OF)成立于2022年1月，是一只緊密跟蹤中證全指家用電器指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)型基金，基金經(jīng)理為牛志冬先生。截至2022年10月13日，富國(guó)中證全指家用電器ETF自上市以來(lái)年化跟蹤誤差2.2%，相對(duì)于跟蹤指數(shù)的偏離度日度均值0.04%，日跟蹤偏離度幾乎保持在-0.02%與0.06%之間。2022年中報(bào)該基金平均行業(yè)偏離度0.02%，平均成分股偏離度0.01%?？傮w來(lái)看，作為一只指數(shù)型基金，富國(guó)中證全指家用電器ETF對(duì)于中證全指家用電器指數(shù)實(shí)現(xiàn)了有效跟蹤。
　　行業(yè)板塊投資價(jià)值：伴隨著原材料價(jià)格的下行，成本端壓力的緩解對(duì)家電行業(yè)利潤(rùn)率的回升構(gòu)成利好。當(dāng)前家電板塊估值水平處于歷史底部區(qū)域，具有較高的估值性價(jià)比，機(jī)構(gòu)資金對(duì)于該行業(yè)的關(guān)注也有所增加，9月北向資金對(duì)于家電行業(yè)重新呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)。從投資機(jī)會(huì)的角度來(lái)看，家電行業(yè)中確定性較強(qiáng)的賽道投資價(jià)值將值得關(guān)注，如兼具成長(zhǎng)性和確定性的新興家電（如掃地機(jī)、投影儀、廚房小家電），以及受益于原材料降價(jià)催化下的白電龍頭等等。
　　中證全指家用電器指數(shù)特征：高度聚焦家電白馬，估值低盈利穩(wěn)定
　　涵蓋廣泛，聚焦龍頭。中證全指家用電器指數(shù)成分股涉及白色家電、家電零部件、小家電等領(lǐng)域，是一只充分涵蓋家電行業(yè)細(xì)分板塊的高純度指數(shù)。從行業(yè)分布來(lái)看，白色家電（權(quán)重46.86% ）、家電零部件Ⅱ（權(quán)重18.65%）、小家電（權(quán)重11.61%）等在指數(shù)行業(yè)配置中占據(jù)重要角色。前三大行業(yè)集中度為77.13%，前十大成分股權(quán)重合計(jì)71.13%，呈現(xiàn)高集中度特點(diǎn)。
　　估值低位，盈利穩(wěn)定。從估值水平來(lái)看，截至2022年10月13日，中證全指家用電器指數(shù)的PE(TTM)為15.19倍，中證全指家用電器指數(shù)估值處于近五年來(lái)歷史估值的18.7%分位，位于歷史中位數(shù)下方。從盈利水平來(lái)看，中證全指家用電器指數(shù)2022年中報(bào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.7%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%，指數(shù)所包含的55家上市公司2022年中報(bào)同比營(yíng)業(yè)收入、同比歸屬母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率近半數(shù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，指數(shù)整體盈利相對(duì)穩(wěn)定。
　　關(guān)注度提升，持續(xù)性強(qiáng)。截至2022年10月13日，中證全指家用電器指數(shù)自基日以來(lái)累計(jì)收益為795.94%，大幅超越同期滬深300指數(shù)（281.84%）和中證500指數(shù)（490.75%）。近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)于中證全指家用電器指數(shù)的關(guān)注度也不斷提升，指數(shù)日均成交金額近一年來(lái)有所上升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、新冠疫情控制情況、海外加息政策進(jìn)程、國(guó)內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等帶來(lái)的股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。