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美國(guó)9月CPI數(shù)據(jù)略超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)或?qū)⒕S持
　　銅：截至10月19日，滬銅報(bào)收62120元/噸，周變動(dòng)-0.96%；庫(kù)存報(bào)收70547萬噸，周變動(dòng)629.70%。
　　鋁：截至10月19日，滬鋁報(bào)收18305元/噸，周變動(dòng)-0.19%；庫(kù)存報(bào)收111998萬噸，周變動(dòng)27.90%。
　　稀土：截至10月19日，氧化鐠（最低價(jià)）報(bào)收723000元/噸，周變動(dòng)-1.63%；氧化釹（最低價(jià)）報(bào)收753000，周變動(dòng)-0.66%；氧化鐠釹（最低價(jià)）報(bào)收663000元/噸，周變動(dòng)-2.50%；氧化鏑（最低價(jià)）報(bào)收2305元/噸，周變動(dòng)-0.22%；氧化鋱（最低價(jià)）報(bào)收13270元/噸，周變動(dòng)1.53%
　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，本周上證綜指上漲0.62%，有色指數(shù)上漲0.30%，其中工業(yè)金屬指數(shù)上漲1.19%，稀有金屬指數(shù)上漲2.60%，小金屬指數(shù)上漲1.89%。
　　投資建議：
　　本周有色金屬較上周微跌，宏觀方面美國(guó)9月未季調(diào)CPI年率8.2%，預(yù)期8.10%，前值8.30% 9月CPI數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)的預(yù)期，11月或繼續(xù)加息75BP。
　　供給方面，周二有消息稱商品交易商嘉能可已向LME在韓國(guó)光陽的注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)交付了大量來自俄羅斯的鋁，主要由于全球部分鋁買家和用戶，尤其是西方運(yùn)輸、建筑和包裝行業(yè)，目前不希望使用俄鋁生產(chǎn)的鋁，通常只有沒有人想要的金屬才會(huì)被運(yùn)到LME倉(cāng)庫(kù)，而LME庫(kù)存中過高的俄鋁庫(kù)存占比可能會(huì)擾亂LME的市場(chǎng)定價(jià)功能，10月28日如確定禁止俄羅斯金屬，或?qū)⒊霈F(xiàn)多頭擠倉(cāng)及區(qū)域性短缺風(fēng)險(xiǎn)。
　　需求方面，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，銅金屬下游銅電線纜、銅漆包線、銅箔、黃銅棒產(chǎn)能開工率環(huán)比上升，銅板帶、銅管產(chǎn)能開工率環(huán)比下降。由此可見，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策一定程度上起到引導(dǎo)樂觀需求預(yù)期的作用。
　　庫(kù)存方面，銅鋁庫(kù)存均出現(xiàn)累庫(kù)姿態(tài)，其中滬銅庫(kù)存較上周增加6萬噸左右，環(huán)比增長(zhǎng)6倍以上，處于年內(nèi)較高水平，但下游需求支撐下有色金屬價(jià)格仍表現(xiàn)堅(jiān)挺，預(yù)期后期仍將高位運(yùn)行。
　　繼續(xù)看好受益于短期供給擾動(dòng)的上游企業(yè)和在綠色能源轉(zhuǎn)型中積極開拓新市場(chǎng)的中游加工企業(yè)，關(guān)注云鋁股份、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)。
　　本周稀土價(jià)格略有下降，北方稀土公布10月掛牌價(jià)，較9月環(huán)比持平，包頭等地區(qū)因疫情封控狀態(tài)影響，出貨較為困難，磁材企業(yè)以剛需采購(gòu)為主，成交情況不及預(yù)期，短期來看供給緊張狀態(tài)仍將持續(xù)，對(duì)稀土價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)近期稀土行情以弱穩(wěn)為主。繼續(xù)看好稀土行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；美國(guó)通脹持續(xù)高企；新能源車產(chǎn)銷低于預(yù)期；能源危機(jī)超預(yù)期緩解；磁材需求不及預(yù)期。加息預(yù)期兌現(xiàn)，金屬價(jià)格走勢(shì)分化
　　注：表中所有數(shù)據(jù)如無特別說明均來源于wind