>> 中銀證券-海力風(fēng)電(301155)山東布局再落一子卡位半島南，海風(fēng)基礎(chǔ)龍頭持續(xù)發(fā)力夯實區(qū)位優(yōu)勢-221021
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陶波 |
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公司發(fā)布《關(guān)于對外投資暨簽署<項目合作協(xié)議>的公告》，公司于近日和乳山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《項目合作協(xié)議》，計劃在乳山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)海力海上風(fēng)電重型裝備制造項目，項目總投資10億元。這是繼東營市生產(chǎn)基地規(guī)劃后，公司在山東的又一重大規(guī)劃，我們認(rèn)為隨著山東兩個基地項目的順利實施，將顯著增強公司在北部區(qū)域尤其是山東省的區(qū)位優(yōu)勢，公司的綜合競爭力和持續(xù)盈利能力將進一步提升，繼續(xù)維持買入評級。
支撐評級的要點
緊抓海風(fēng)機遇，山東又一生產(chǎn)基地規(guī)劃落地。根據(jù)公司公告內(nèi)容，公司于近日和乳山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《項目合作協(xié)議》，計劃在乳山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)海力海上風(fēng)電重型裝備制造項目，項目總投資10億元，占地約340畝，主要生產(chǎn)8兆瓦以上海上風(fēng)電塔筒、單樁基礎(chǔ)等高端海上風(fēng)電設(shè)備，建設(shè)年產(chǎn)20萬噸產(chǎn)值。其中一期項目投資5億元，占地約140畝，主要建設(shè)海上風(fēng)電單樁基礎(chǔ)、導(dǎo)管架生產(chǎn)車間，二期項目投資5億元，占地約200畝，主要建設(shè)海上風(fēng)電塔筒、套籠及內(nèi)附件生產(chǎn)車間。
東營、乳山雙基地實現(xiàn)北部區(qū)域產(chǎn)能覆蓋，顯著增強公司北部地區(qū)接單能力。根據(jù)山東省最新發(fā)布的《能源保障網(wǎng)建設(shè)行動計劃》，山東省將聚焦渤中（9.5GW）、半島南（17GW）、半島北（8.5GW）三大片區(qū)，規(guī)劃到2025年，海上風(fēng)電開工12GW，建成8GW；到2030年，建成35GW。另外，10月10日河北省唐山市人民政府發(fā)布海上風(fēng)電規(guī)劃，到2025年累計裝機容量3GW，到2035年累計裝機容量13GW以上，北方地區(qū)未來海風(fēng)需求不容小覷。公司本次計劃投建的海力海上風(fēng)電重型裝備制造項目，旨在充分利用乳山市發(fā)展海上風(fēng)電的優(yōu)勢條件，與公司先前公布的東營基地相輔相成，分別面向渤中地區(qū)和半島南地區(qū)，實現(xiàn)對國內(nèi)北部區(qū)域海上風(fēng)電市場的基本布局，并且乳山基地為目前國內(nèi)唯一的直面半島南海上風(fēng)電基地的零部件配套基地。本項目的順利實施，將顯著豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、壯大主營業(yè)務(wù)、拓寬市場范圍，進一步提升公司在北方市場承接訂單的能力。
積極擴充產(chǎn)能踐行雙海策略，縱向打通產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞風(fēng)電領(lǐng)域打造三大核心板塊提升核心競爭力。公司自21年上市以來動作不斷，首先公司作為國內(nèi)海上風(fēng)電塔筒樁基龍頭企業(yè)，積極擴充產(chǎn)能，宣布了包括位于南通市南通港、如東縣以及東營市在內(nèi)的多項擴產(chǎn)計劃，預(yù)計2023年底產(chǎn)能將達到100萬噸；其次2021年12月公司宣布與中天科技合資設(shè)立江蘇中海海洋工程有限公司，從事海上風(fēng)電工程承包業(yè)務(wù)，承接海上風(fēng)電基礎(chǔ)施工、維護等工程服務(wù)；最后收購海恒如東切入風(fēng)電場的開發(fā)建設(shè)及運營業(yè)務(wù)，最終形成了設(shè)備制造、新能源開發(fā)以及施工及運維3大板塊并驅(qū)的業(yè)務(wù)形態(tài)，成為一家具有風(fēng)電領(lǐng)域一站式服務(wù)能力的產(chǎn)品提供商和品牌服務(wù)商。
估值
根據(jù)目前風(fēng)電開工建設(shè)情況，調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入20.67/55.80/112.77億元，凈利潤3.92/8.86/17.16億元，維持買入評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
海上風(fēng)電裝機不及預(yù)期；原材料價格波動的風(fēng)險；產(chǎn)能擴張不及預(yù)期；項目落地進度不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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