>> 廣發(fā)證券-銀行行業(yè)-銀行融資追蹤第一百二十五期：本期存單發(fā)行放量，發(fā)行利率上行6BP-221021
| 上傳日期： |
2022/10/22 |
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| 2851KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪軍,屈俊,王先爽 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點：
本期跟蹤時間區(qū)間為2022年10月15日~10月21日，上期為2022年10月1日~10月14日，下期為2022年10月22日~10月28日。
總量情況：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年10月21日，銀行同業(yè)存單存量規(guī)模143,600億元，其中AA+級以下同業(yè)存單余額較年初減少68億元；商業(yè)銀行債券和資本工具存量規(guī)模分別為17,246億元和35,949億元。
同業(yè)存單：本期累計發(fā)行627筆，實際總發(fā)行5,573億元，日均發(fā)行1,115億元。募集完成率方面：本期整體募集完成率87.7%（上期：82.8%），AA+級以下64.8%（上期：80.5%）。發(fā)行利率方面：本期整體發(fā)行利率2.09%（上期：2.03%），AA+級以下2.48%（上期：2.36%）。發(fā)行期限方面：本期加權(quán)發(fā)行期限0.71年（上期：0.70年），1年期發(fā)行占比55%（上期：58%），3個月期發(fā)行占比13%（上期：16%）。存量方面：目前整體銀行存量同業(yè)存單付息成本率為2.46%（上期：2.49%），本期末存量加權(quán)剩余期限154.28日（上期末：152.37日）。到期方面：本期到期5,100億元（上期：3,954億元），預(yù)計下期到期6,453億元，預(yù)計10月合計到期15,845億元。
商業(yè)銀行債券與資本工具：本期有818億元商業(yè)銀行債券發(fā)行，無資本工具發(fā)行。信用利差方面，短期信用利差普遍上行，以1個月期限信用利差上行幅度最大；中長期信用利差收窄居多，5年期和10年期信用利差收窄幅度最大。到期方面，本期有400億元資本工具和80億元商業(yè)銀行普通債到期。預(yù)計下期有33億元商業(yè)銀行普通債到期，無資本工具到期。
商業(yè)銀行可轉(zhuǎn)債：本期正股和可轉(zhuǎn)債價格普遍下跌，常銀轉(zhuǎn)債于2022年10月17日上市。平均來看，本期可轉(zhuǎn)債的平均轉(zhuǎn)股溢價率為36.20%（上期33.49%），平均純債溢價率為10.93%（上期：11.03%）。估值方面，截至2022年10月21日，在18只銀行可轉(zhuǎn)債中，僅無錫轉(zhuǎn)債、中信轉(zhuǎn)債、蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、南銀轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債6只可轉(zhuǎn)債與歷史均值的偏離程度未超過一個標準差。正向偏離幅度較大的，浦發(fā)轉(zhuǎn)債、紫銀轉(zhuǎn)債、青農(nóng)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率分別為111.31%、55.15%和48.74%，對均值的偏離度分別為86.9%、69.5%和78.0%；負向偏離幅度較大的，蘇銀轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為2.00%，對均值的偏離度為-90.8%。
風險提示：（1）疫情傳播程度超預(yù)期；（2）國際經(jīng)濟及金融風險超預(yù)期；（3）國內(nèi)經(jīng)濟增長超預(yù)期下滑，資產(chǎn)質(zhì)量惡化
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