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2022年10月21日公司發(fā)布2022年三季報(bào)，公司前三季度營(yíng)收9.37億元，同比上升58.38%；歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比上升53.52%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比上升57.77%。
　　Q3延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)率較中報(bào)有所提升。從2022Q3單季度分析，公司營(yíng)收同比增速約62%，歸母凈利潤(rùn)同比增速43%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增速約49%，無(wú)論是收入還是利潤(rùn)均延續(xù)中報(bào)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　從利潤(rùn)率上看，公司前三季度整體毛利率41%，較2022H1提升約1個(gè)百分點(diǎn)；凈利率17%，較2022H1提升約1.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　金融等行業(yè)信創(chuàng)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，云業(yè)務(wù)打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
　　1）緊抓信創(chuàng)趨勢(shì)，金融等行業(yè)重點(diǎn)發(fā)力。以信創(chuàng)郵箱為代表的企業(yè)辦公領(lǐng)域涉及政府、央國(guó)企關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，因此國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行，公司全系列自主產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)主流信創(chuàng)生態(tài)均實(shí)現(xiàn)適配且在華為等重要生態(tài)中持續(xù)發(fā)力。
　　公司在金融等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)取，2022H1金融信創(chuàng)業(yè)務(wù)條線收入同比增速40%，積累了中國(guó)銀行、中國(guó)人壽等大量標(biāo)桿客戶(hù)。同時(shí)，公司也從金融滲透到其他行業(yè)，已經(jīng)獲得國(guó)家電網(wǎng)、中海油、南航、海航等項(xiàng)目，不斷積累優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。
　　2）“國(guó)資云”發(fā)展大勢(shì)所趨，有望給公司帶來(lái)長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力。云計(jì)算市場(chǎng)仍處于快速發(fā)展階段，安全、可控、數(shù)據(jù)監(jiān)管的重要性不斷提升推動(dòng)“國(guó)資云”發(fā)展，三大運(yùn)營(yíng)商2022年上半年收入實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。公司是運(yùn)營(yíng)商云業(yè)務(wù)為核心生態(tài)合作伙伴，圍繞其市場(chǎng)端建設(shè)端和運(yùn)營(yíng)端提供定制化的企業(yè)上云配套服務(wù)，在“移動(dòng)云盤(pán)”等領(lǐng)域持續(xù)中標(biāo)體現(xiàn)云業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)力。
　　與此同時(shí)，公司也持續(xù)發(fā)力運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，目前運(yùn)營(yíng)中臺(tái)擁有510多個(gè)運(yùn)營(yíng)模板和用戶(hù)標(biāo)簽，每個(gè)月能夠高效的支持我們近400起的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從運(yùn)營(yíng)商行業(yè)向多個(gè)其他行業(yè)的復(fù)制。
　　投資建議：公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化技術(shù)和服務(wù)提供商，協(xié)同辦公領(lǐng)域迎來(lái)信創(chuàng)等機(jī)遇，自身成長(zhǎng)能力有望提升，智慧渠道業(yè)務(wù)立足平臺(tái)建設(shè)不斷發(fā)力運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)啟創(chuàng)新空間，同時(shí)公司積極把握國(guó)資云趨勢(shì)，中標(biāo)重要訂單，云業(yè)務(wù)有望持續(xù)成長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為2.03、2.75、3.54億元，對(duì)應(yīng)PE分別為36X、26X、20X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。患夹g(shù)路線變革的風(fēng)險(xiǎn)。