>> 德邦證券-化工行業(yè)周報(bào)：萬華化學(xué)聚酰胺12項(xiàng)目成功投產(chǎn)，多種化工原料大幅漲價(jià)-221023
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
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| 2998KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.6%，滬深300下跌2.59%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌2.45%，申萬化工指數(shù)下跌1.93%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為改性塑料(5.08%)、涂料油墨顏料(1.85%)、其他化學(xué)制品Ⅲ(1.22%)、滌綸(0.65%)、電子化學(xué)品(0.5%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為輪胎(-11.04%)、磷肥及磷化工(-5.75%)、復(fù)合肥(-5.69%)、鉀肥(-5.21%)、食品及飼料添加劑(-4.43%)。
本周行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：
萬華化學(xué)聚酰胺12項(xiàng)目成功投產(chǎn): 10月18日，萬華化學(xué)宣布聚酰胺12（尼龍12）產(chǎn)業(yè)鏈裝置成功產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。萬華化學(xué)此次投產(chǎn)的尼龍12項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4萬噸/年，主要建設(shè)7個(gè)工藝單元，包括環(huán)十二碳三烯（CDT）單元、環(huán)氧環(huán)十二碳二烯（EPO）單元、環(huán)十二酮（CDON）單元（加脫氫單元）、二氧化硫（SO2）單元、拉西液?jiǎn)卧?、十二?nèi)酰胺（LL）單元、尼龍12單元（聚合和粉末）及其配套輔助和環(huán)保工程。這標(biāo)志著萬華化學(xué)成為擁有尼龍12全產(chǎn)業(yè)鏈制造核心技術(shù)和規(guī)?；a(chǎn)制造能力的企業(yè)，進(jìn)一步豐富了香料和工程塑料系列產(chǎn)品體系，為多元行業(yè)提供更多高質(zhì)量、穩(wěn)定的產(chǎn)品和解決方案。
多種化工原料大幅漲價(jià): 10月19日，根據(jù)生意社化工大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶節(jié)后，TDI價(jià)格由節(jié)后的20075元/噸上漲至10月18日的27166.67元/噸，月內(nèi)上漲幅度超過35%。此外，從8月初的15000元/噸上漲至今，TDI本輪上漲周期已接近80天，漲幅達(dá)到80%。此外，多種化工原料供應(yīng)開始緊缺，價(jià)格大幅增長(zhǎng)。MDI方面，陶氏歐洲或自9月1日起對(duì)歐洲市場(chǎng)MDI、聚醚和組合料產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，上漲幅度為200歐元/噸。萬華化學(xué)自10月份開始，中國(guó)地區(qū)聚合MDI上調(diào)2300元/噸，純MDI上調(diào)2000元/噸。環(huán)氧丙烷方面，環(huán)氧丙烷價(jià)格從8月初的8000元/噸漲至10260元/噸左右，漲幅近30%，下半年累計(jì)上漲超過4000元/噸。鈦白粉方面，中信鈦業(yè)和天原股份陸續(xù)發(fā)函宣布，氯化法產(chǎn)品國(guó)內(nèi)售價(jià)提高800-2000元/噸，國(guó)外售價(jià)上調(diào)100-150美元/噸左右。部分企業(yè)已經(jīng)開始停產(chǎn)清庫存，價(jià)格下跌空間十分有限，調(diào)漲預(yù)期增加。
投資建議：（1）受下游光伏裝機(jī)量提升預(yù)期帶動(dòng)，看好國(guó)內(nèi)光伏級(jí)EVA未來景氣度，建議重點(diǎn)關(guān)注：聯(lián)泓新科。（2）近期我國(guó)地溝油價(jià)格有所回落，生物柴油企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，海外生物柴油需求量持續(xù)增長(zhǎng)，看好生物柴油行業(yè)景氣度。建議重點(diǎn)關(guān)注：嘉澳環(huán)保。（3）硅基材料受新能源相關(guān)領(lǐng)域拉動(dòng)，需求持續(xù)向好。受裝配式建筑及光伏組件拉動(dòng)，看好工業(yè)膠及建筑膠需求提升，建議重點(diǎn)關(guān)注：硅寶科技?？春梦磥矶嗑Ч璁a(chǎn)能持續(xù)投放下三氯氫硅的行業(yè)高景氣度，建議重點(diǎn)關(guān)注：三孚股份。硅基材料需求向好，龍頭企業(yè)憑借低成本優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)鏈衍生，建議重點(diǎn)關(guān)注：合盛硅業(yè)。（4）碳中和大背景下，看好能降低生產(chǎn)成本、碳排放的合成生物學(xué)企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注：凱賽生物、華恒生物。（5）市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)向高成長(zhǎng)性細(xì)分賽道龍頭切換，細(xì)分賽道龍頭標(biāo)的：聚乙烯醇行業(yè)格局高度集中，產(chǎn)品價(jià)格處歷史級(jí)景氣周期，電石價(jià)格下滑導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，全年業(yè)績(jī)或超預(yù)期，建議重點(diǎn)關(guān)注：皖維高新。鉻化學(xué)品行業(yè)整合完成，行業(yè)格局優(yōu)化下頭部企業(yè)控價(jià)能力出色，鉻化學(xué)品價(jià)格經(jīng)歷多輪上調(diào)，提振公司業(yè)績(jī)，建議重點(diǎn)關(guān)注：振華股份。表面活性劑市場(chǎng)空間廣闊，相關(guān)公司向下游OEM進(jìn)軍進(jìn)f一步打開市場(chǎng)空間，油脂化工盈利逐漸轉(zhuǎn)好，建議重點(diǎn)關(guān)注：贊宇科技。（6）磷化工供需格局改善，今年以來磷礦石價(jià)格持續(xù)上行，商品磷礦供應(yīng)偏緊，磷礦資源屬性凸顯，建議重點(diǎn)關(guān)注：云天化、川恒股份、興發(fā)集團(tuán)。（7）碳中和大背景下環(huán)保要求提升，催化劑領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊，多家公司實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，成長(zhǎng)確定性強(qiáng)，建議重點(diǎn)關(guān)注：中觸媒、凱立新材、建龍微納。（8）國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)持續(xù)向好，遠(yuǎn)興能源作為國(guó)內(nèi)天然堿法龍頭，將受益于行業(yè)景氣度上行，且新發(fā)現(xiàn)天然堿礦有望重塑國(guó)內(nèi)純堿供應(yīng)格局，遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間廣闊，建議重點(diǎn)關(guān)注：遠(yuǎn)興能源。（9）化工行業(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競(jìng)爭(zhēng)和擴(kuò)張，持續(xù)夯實(shí)成本護(hù)城河，核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著，且當(dāng)前估值相對(duì)偏低，建議重點(diǎn)關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、華峰化學(xué)。（10）全球輪胎市場(chǎng)是萬億級(jí)賽道，疫情加速行業(yè)洗牌，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)加速擴(kuò)張搶占全球市場(chǎng)份額，有望保持快速發(fā)展，建議重點(diǎn)關(guān)注：玲瓏輪胎、賽輪輪胎。（11）寶豐能源為國(guó)內(nèi)煤制烯烴領(lǐng)先企業(yè)，低成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑高盈利護(hù)城河，碳中和背景下迎來新發(fā)展機(jī)遇，建議重點(diǎn)關(guān)注：寶豐能源。（12）草銨膦行業(yè)龍頭，利爾化學(xué)的規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)全球領(lǐng)先，同時(shí)積極橫向拓展新產(chǎn)品，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)，建議重點(diǎn)關(guān)注：利爾化學(xué)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；油價(jià)大幅波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期
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