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策略摘要
　　逢低配多。原油基準(zhǔn)方面近期波動(dòng)有所加大，PX仍偏緊對(duì)應(yīng)PX加工費(fèi)有支撐，TA加工費(fèi)過低將吸引虧損減產(chǎn)，因此TA加工費(fèi)區(qū)間盤整，01期貨合約貼水較深。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　PX方面，供應(yīng)恢復(fù)仍慢，中國PX開工率76.4%（+2.1%），亞洲PX開工率69.9%（+1.6%）。海南煉化100萬噸10.11開始檢修，浙石化負(fù)荷85%，福化一條線恢復(fù)待定，鎮(zhèn)海煉化75萬噸8.29檢修3個(gè)月。外國方面，SKGC仁川9.23檢修45天，F(xiàn)CFC的72萬噸裝置10.11檢修3周，另外，印度信賴低負(fù)荷運(yùn)行但計(jì)劃下旬逐步恢復(fù)。
　　恒力一條225萬噸10.24檢修15天，10月亞洲PX預(yù)期小幅去庫，PX庫存持續(xù)偏緊。另外美國調(diào)油韌性仍在，亞洲甲苯二甲苯供應(yīng)仍偏緊。需等待盛虹投產(chǎn)才有緩解，關(guān)注10月底至11月盛虹PX投產(chǎn)情況。
　　TA開工近期呈現(xiàn)盤整，本周開工率77.6%（+0.9%），福海創(chuàng)450萬噸10月中旬提至8成，帶動(dòng)TA供應(yīng)回升，10月中旬加工費(fèi)壓至低位背景下出現(xiàn)部分降負(fù)，逸盛寧波220萬噸降至8成，逸盛新材料短期降至8成后恢復(fù)至9成，英力士235萬噸降負(fù)至8成。預(yù)計(jì)PTA加工費(fèi)在400-500附近盤整。
　　聚酯負(fù)荷在84%（+0.5%），短期仍有一定韌性，關(guān)注11月降負(fù)可能。織機(jī)負(fù)荷74%（0），江浙加彈負(fù)荷74%（+2%），對(duì)長絲備貨積極性仍一般。長絲庫存壓力仍在，POY30.1天（+0.1），F(xiàn)DY28.8天（-0.2），DTY31.5天（-0.4），直紡長絲開工率69.4%（+0.2%）。滌短開工率82.4%（+4%），滌短庫存天數(shù)12.3天（-1）。瓶片負(fù)荷91.2%（+0）。
　　■策略
　?。?）單邊：逢低配多。原油基準(zhǔn)方面近期波動(dòng)有所加大，PX仍偏緊對(duì)應(yīng)PX加工費(fèi)有支撐，TA加工費(fèi)過低將吸引虧損減產(chǎn)，因此TA加工費(fèi)區(qū)間盤整，01期貨合約貼水較深。（2）跨期套利：觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，盛虹PX投產(chǎn)進(jìn)度，聚酯11月降負(fù)速率。