>> 招商期貨-甲醇產(chǎn)業(yè)鏈周度報告：內(nèi)地沿海走勢分化，港口低庫存支撐基差走強-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
譚洋 |
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行情分析：本周甲醇市場走勢分化，內(nèi)地弱而港口偏強。供應端，主產(chǎn)區(qū)上游負荷偏高，整體裝置開工負荷為73.23%，較上周下跌0.60個百分點，較去年同期上漲7.28個百分點，近端看內(nèi)地新增產(chǎn)能投放帶來一定壓力，且疫情影響下內(nèi)地發(fā)運不暢，廠家?guī)齑鎵毫鄯e明顯。需求端，沿海地區(qū)部分烯烴裝置降負76.39%，較上周期下降6.24個百分點，目前MTO裝置利潤虧損走擴不排除仍有檢修增量。國外裝置看，隨著年末取暖季臨近，海外天然氣頭高成本裝置負荷或有波動，目前南美、東南亞地區(qū)負荷環(huán)比降低。庫存方面，港口可流通貨源數(shù)量極端低位，港口供應大幅收緊支撐港口價格重心。
核心觀點：能源品邊際上影響甲醇估值，上游新增產(chǎn)能投放預期壓制價格，但下方有成本支撐，目前內(nèi)地、沿海市場分化，關注跨地套利物流動向。
操作建議：短期區(qū)間震蕩為主，中期維度依據(jù)季節(jié)性邏輯建議逢低布局1-5正套。
風險提示：下游復產(chǎn)不及預期，煤炭價格大幅波動，到港超預期
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